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更新时间:2022-03-10软硬解耦将显著提速汽车新品开发节奏,给OEM的产品定义能力带来挑战。过去新品开发需要2-3年,这是由电子电气的分布式架构和软硬件一体的黑盒交货模式决定的。随着软件参与决定整车差异+软件占整车价值比例上升+软件商品化,电子电气架构走向中央集中式,软硬件解耦、软硬件分离开发是大势所趋,汽车将从硬件复杂+软件简单向软件复杂+硬件简单过渡,车企的整车物理平台数量将减少,自研软件占比大幅上升。大众计划自研60%车辆软件,SSP将成集团唯一平台,指向商业模式变更+规模化降本。吉利浩瀚架构可实现敏捷开发,应用程序接口高度开放,合作品牌超8家。
- 汽车产业前瞻分析:软件逐渐大于硬件,oem紧握产品定义权软硬解耦将显著提速汽车新品开发节奏,给OEM的产品定义能力带来挑战。过去新品开发需要2-3年,这是由电子电气的分布式架构和软硬件一体的黑盒交货模式决定的。随着软件参与决定整车差异+软件占整车价值比例上升+软件商品化,电子电气架构走向中央集中式,软硬件解耦、软硬件分离开发是大势所趋,汽车将从硬件复杂+软件简单向软件复杂+硬件简单过渡,车企的整车物理平台数量将减少,自研软件占比大幅上升。大众计划自研60%车辆软件,SSP将成集团唯一平台,指向商业模式变更+规模化降本。吉利浩瀚架构可实现敏捷开发,应用程序接口高度开放,合作品牌超8家。2021年发布时间:2021-06-15
- 振德医疗-深度研究报告:敷料OEM领导者之一,寻找第二增长曲线2021年发布时间:2022-01-05
- 汽车行业横向评价主要OEM在智舱、智驾方面的能力(一):智能车时代,谁有‘真实力’?势力崛起,无论是销量还是市值,均倒逼着传统整车厂快步奔向智能化。新势力的出现 收到了消费者的热切追捧,目前国内 Nio、小鹏和理想的月销均持续超过 6 个月的环比增 长,而特斯拉的月销更是突破 2 万台。同时在市值表现上,特斯拉已经成为全球第一大车 企,远超第二的丰田。在此背景下,传统 OEM 纷纷奋起直追,不仅成立全新品牌打造智 能电动车,更是花重金投入研发,提升整体产品的智能化水平。当软件定义汽车成为行业 共识,智能化逐渐成为车企核心竞争力,传统 OEM 先后投入重金加码智能化。2020年发布时间:2021-08-30
- 2035年汽车销售和售后服务前景展望报告目前,行业趋势及其对于OEM业务的影响存在巨大不确定性,本研究旨在帮助决策者了解相关信息。如今,媒体对于即将出现的行业趋势各执己见,且其观点通常过于狭隘——未将OEM业务板块作为整体进行考虑,亦未针对行业趋势及其对于OEM业务的影响开展全面分析。就行业趋势对于OEM业务的影响而言,不仅缺乏定性分析,还缺乏可能有助于做出明确决策的定量分析。2035年发布时间:2021-03-04
- 释放智能网联汽车数据全生命周期价值潜力智能网联汽车能在提供独特客户体验的同时,帮助OEM、供应商、经销商、保险公司、车队和科技公司等实现降本增效。2021年发布时间:2021-12-15
- 软件定义汽车趋势下的供应链趋势随着软件占比与集成复杂程度的大幅提升,以及半导体和软件技术的革新, OEM与供应商需要全面向软件驱动转型,OEM已经开始重新思考软件的make-or-buy策略、采购策略、组织优化等问题,供应商也面临附加值提供、定价策略、流程创新等调整,“软件定义汽车”成为下阶段车企与供应商转型的核心主题:企业需要从设计开发到组织运作的全面转型,来应对集成复杂度的提升和技术创新。2020年发布时间:2020-11-05
- 电动汽车展望——中国新能源汽车:市场、政策与消费者消费者总是很实际的,他们愿意为新技术和环保目的支付合理的价钱。但他们可能不会在没有补贴的情况下以高价购买任何NEV。另一方面,补贴不能成为汽车制造商长期将NEV产品价格保持在较高水平的借口,依靠政府补贴和政府大型采购是非常短期的战术,不能作为一个战略。这里的关键是,在给出太多的“胡萝卜”之后,政府可能会转向使用“大棒”,迫使OEM厂商遵守市场规则。虽然没有人知道这个“大棒”会有多大,但它仍然会给OEM厂商带来压力,从而更 快地降低成本。如果价格到2020年可以降低到相同规模的传统汽车的30-50%,那就不需要担心NEV的销售,达到汽车总产量7%的目标是可以实现的。否则到2020年,维持2016年的销量都将十分困难。中华人民共和国国家发展和改革委员会( 国家发改委) 和工信部最近在NEV发展方面的举措表明,每个OEM厂商的NEV信用额度分别为总生产/进口的8%(2018)、10%(2019)和12%(2020年)。这给所有的OEM厂商施加了更大的压力去思考他们的NEV本地化策略。由于这一规定仍在讨论中–而且预计不会有什么重大的变化–我们建议OEM厂商应认真考虑制定一个满足这些要求的策略。工信部已发布一个修订后的公式,以计算NEV所需的信用额度。但目前的NEV信用交易管理和控制状况尚不清楚。为了抵消负数NEV信用余额,制造商只能从其他制造商那里购买正数NEV信用额度。但是,信用额度的市场价格又会如何呢?对于尚未准备在中国进行NEV生产的所有OEM厂商来说,这留下了诸多的不确定性。外资OEM厂商不会达到2018年的目标,2019年也可能达不到目标。要在快速变化和不确定的环境中保持竞争力,保持灵活和敏捷的NEV战略更为重要。最后,尽管政府大力推动NEV,但消费者是否会接受仍然是个问题,因为NEV用户的主要关注点仍然是(1)NEV 缺乏有竞争力的定价;(2)没有充足的充电基础设施可为客户提供方便。2017年发布时间:2021-05-24
- 科技颠覆人类出行,车企利润何去何从电动汽车、自动驾驶汽车与共享出行的兴起将大大改变汽车行业的利润来源。在未来10至15年内,随着供应商、网约车公司、科技巨头与各地城市都致力于以蚕食OEM利益来提高自身的影响力,市场结构也将发生变化。新利润来源浮出水面到2035年,包括纯电动车(BEV)、纯电动车与自动驾驶汽车的零部件、数据和智能网联服务以及按需出行服务在内的新兴利润池将占到行业总利润的40%,而这一比例在2017年仅为1%。在利润池转变日益加剧的背景下,新车销售增速却将逐渐下滑。传统企业必须开始着手做好准备到2035年,汽车行业将在新的增长领域投资超过2.4万亿美元。这些投资大部分将来自于OEM,即使他们的核心业务利润率面临着不断下滑的压力。为了在日新月异的市场环境中站稳脚跟,传统OEM与供应商必须立即着手稳固根基。对不同的市场发展情境展开分析,是制定致胜战略的前提与基础。2020年发布时间:2021-06-29
- 通信行业研究:围绕5g、云计算、物联网,捕捉低估值高成长ict龙头5G投资转向需求驱动,重点关注运营商、主设备商、光通信、VR/AR、5G消息等细分领域投资机会。运营商板块基本面呈现趋势性好转,从估值上看处于全球洼地。具备全球化扩张能力的主设备商仍是5G优选投资标的,光通信市场持续高景气下建议关注数通光模块龙头。VR/AR奇点将至利好上游芯片及国内ODM/OEM厂商,RCS生态服务商存在投资机会。2021年发布时间:2021-08-23
- 汽车与零配件行业软件定义汽车专题一:聚焦ICT技术,华为赋能车企造好车软件定义汽车”行业转型趋势下,基于 ICT 的硬件和软件将在未来汽车行业 中发挥更大价值。我们认为,智能汽车是 ICT 行业与汽车行业融合的产物,随 着汽车新四化的加速,基于 ICT 的硬件和软件将在未来汽车行业中发挥更大价 值;随着华为与整车 OEM、传统 Tier1 的合作深入推进,有望帮助国内自主车 企建立更加完善的智能网联汽车生态,实现对汽车行业“1+1>2”的赋能效果。2020年发布时间:2021-08-30
- TWS耳机系列深度研究:AirPods产业链研究凭借专利上的封锁以及技术上的优势,AirPods引领TWS耳机行业,行业竞争格局与当年智能机发展相似,AirPods产业链值得长期跟踪,供给端产线依旧处于爬坡,格局较稳定,大陆ODM厂占绝对优势,需求端目前AirPods产品渗透率较低,未来将加速渗透,大陆厂商目前在中游的中游的ODM/OEM、SiP封装以及上游存储芯片方面已经展现出了强大的比较优势,我们建议应该对产业链上的这类公司进行持续的跟踪。2020年发布时间:2020-09-11
- 汽车行业研究:从Q4财报看特斯拉生产制造革命单车成本不断下降,规模效应带动盈利能力持续提升,自由现金流充足。2021年特斯拉全年营收538亿美元,同比+71%;其中,汽车业务营收472亿美元,同比+73%。2021年Q4, 特斯拉毛利率27 .4%,其中汽车销售业务毛利率30.6%,特斯拉毛利率持续提升并全面领先主要OEM。扣掉新工厂资本开支等的65亿美元,2021年特斯拉在创造了55.2亿美元(同比+665%)的GAAP净利润,同时产生了50.2亿美元的自由现金流,造血能力不断变强。2022年发布时间:2022-03-10
- 百度与北汽开发共享无人车Apollo目前与上百家OEM、底层架构、软件开发者合作开发。并与多座城市、多所大学展开合作。目前拥有2900件智能驾驶专利、244张测试牌照、自动驾驶路测里程超过1,200万公里,并且以每天4万公里的速度增加。每两年,ApolloRobotaxi的能力提升10倍、价格下降一半。第五代Robotaxi在复杂城市道路送达成功率达到99.99%,运行稳定性达到20,000小时,是第四代的10倍。2021年发布时间:2021-07-13
- 潮玩行业深度研究报告:POP+MART凭何取胜?POP MART是中国最大且增长最快的潮流玩具公司,2017年到2019年复合年增长率226.3%。公司打造了产业链闭环平台,建立了覆盖潮流玩具全产业链的一体化平台,包括艺术家发掘、IP运营、OEM生产、广泛的消费者触达及潮玩文化的推广。 POP MART引爆的盲盒已成了潮玩领域最先“出圈”、形成大众级别影响力的典型代表,本篇报告旨在分析POP MART的出圈是偶然还是必然?产品生命力的持久性如何?以及POP MART的盲盒业务能否被轻易复制?2020年发布时间:2020-12-22
- 代码为王的时代:车企如何掌握卓越软件开发能力软件正在迅速重塑汽车行业。近年来,业发能力带来的各种优势,也正在采取大刀内的四股颠覆浪潮--自动驾驶化、网联阔斧的措施改善业绩。一些车企计划在今化、电动化、共享化(ACES)--全都重度后几年提升软件能力,并将招聘数以千计依赖先进的软件。这些领域未来还将迎来的软件工程师;另一些则将重新定义治理更多的颠覆发展。全行业的整车厂(OEM)、模式,建立合作关系,并在全球推广卓越软供应商和新企业无不希望自己能在这条由软件驱动的新价值链上把握住关键的控制点。2021年发布时间:2021-06-15
- 计算机行业:从图森IPO探索智能驾驶商业化落地图森未来打造了自主货运网络AFN作为其商业落地的场景:该网络由无人驾驶卡车、物流枢纽中心和监控构成。其盈利模式分为两种:1)物流公司向图森合作的OEM购买自动驾驶卡车,并向图森交付TuSimplePath订阅费,费用按里程收取,为0.35美元/公里。订阅后即可使用图森全栈自动驾驶能力(包括软件、联网、高精地图及保险等服务)。2)客户直接向图森车队下运送订单,按照1.45美元/英里标准收费。两种收费模式都以里程计费,能大幅降低货运成本,提升货运安全。此外里程计费比一次性收费盈利能力更强,图森通过AFN将打造自身货运生态平台。2021年发布时间:2021-07-28
- 电新行业趋势观察系列:1H20业绩回顾&下半年行业动态前瞻,工控篇工业自动化板块趋势展望:先进制造板块高增长延续,项目型市场逐步复苏。7、8月份自动化市场需求维持较好增长,行业未因海外疫情的持续受到明显影响,我们认为主要原因包括新兴行业高景气度延续和项目型市场复苏。展望四季度,OEM市场中先进制造板块受技术迭代的推动,有较强的设备替换需求;项目型市场预计将明显复苏,由于上半年工期的延迟,预计需求将在下半年释放。从市场竞争格局来看,本次疫情在一定程度上帮助国产品牌打破了日系通过品牌影响力树立的竞争壁垒,本轮对品牌认可度的突破带来的份额提升趋势有望不断强化。2020年发布时间:2021-02-02
- 电气设备行业:新能源车消费崛起,工控复苏持续超预期新能源车重点车型销量创新高,11月比亚迪汉销量1.01万辆,环增34%;宏光MINI EV销量3.3万辆,环增39%。造车新势力蔚来、理想、小鹏和威马月销量均创新高。随着优质车型供给增加,新能源车消费端正在崛起,中游建议重点关注动力电池和电池材料方向。工控Q2以来持续超预期,内资品牌份额有望持续提升。10月中国制造业PMI为51.4%,连续8个月处于扩张区间。整体上看,中国经济持续恢复,领先全球。自动化市场Q3则保持小幅正增长,OEM市场表现优于项目型市场。国家扶持政策的落地、新基建快速推进、医疗的倍速增长等有利条件为行业注入新动能。工控龙头业绩亮眼,贸易摩擦背景下核心装备部件“自主可控”趋势显著,此外疫情下外资品牌的供应及服务受冲击,国产替代渗透率在加速。2020年发布时间:2021-01-11
- 中小盘IPO专题:次股新说,本批朝阳科技值得重点(2020批次4、5)跟踪证监会近期共核发新股5家,其中,我们认为朝阳科技值得重点跟踪:朝阳科技是专业从事耳机及电声产品配件OEM、ODM代工的高新技术企业,已形成从通讯线材、耳机皮套、耳机半成品到耳机成品的完整产品链。公司在耳机成品方面掌握着主动降噪、射频测试、TWS耳机等关键技术,已成功切入苹果、Beats、小米等智能终端和耳机品牌商的供应链,2019年上半年其耳机成品销量近500万个。在电声产品配件方面,公司充分发挥自动化生产优势,显著提高了耳机皮套的标准化水平和产品质量,成为Beats耳机皮套的核心供应商。2019 年,在苹果Airpods的引领下,TWS耳机全球销量近1.2亿副,潜在市场空间达千亿。公司依托其客户资源和核心的技术优势,在无线耳机爆发增长及智能终端加速迭代背景下有望充分受益。2019-2020年发布时间:2020-07-21
- 汽车行业2021年5月汽车销量总结:缺芯负面冲击下5月乘用车批发销量承压,新能源乘用车渗透率12.4%创新高乘用车:5月乘用车销量164.6万辆,同比-1.7%,环比-3.4%,缺芯负面冲击极致演绎。20Q2以来随着我国新冠肺炎疫情得到有效控制,生产和需求持续恢复,居民外出消费有序增加,宏观经济复苏,乘用车消费开始复苏,2020年5月乘用车批发销量同比增速7.2%已实现转正(但是需要考虑2019年5月因为国五升国六时间点临近主机厂主动去国五车库存乘用车批发销量同比-17.4%基数偏低),所以2021年5月乘用车批发销量同比-1.7%,环比-3.4%,增速走弱继续承压,主要是受芯片短缺影响。汽车芯片短缺从2020年底开始,21Q1汽车芯片供应不足,但由于大部分OEM和零部件供应商均备有安全库存,因此缺芯对Q1汽车产销影响不大。Q2芯片短缺继续蔓延叠加库存消耗殆尽,所以整个乘用车供给端的产销受到明显负面冲击。2021年发布时间:2021-07-28