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更新时间:2023-05-19销售是房企现金流的主要来源,亦是房企信用资质的关键因素。本文以发债房企为样本,对2020年房企的销售情况进行回顾。2020年发债房企销售增速放缓。从克尔瑞披露的销售数据看,共有80家发债房企披露了2020年销售数据,共实现全口径销售金额11.21万亿元,同比增长11.22%,增速较2019年下降5.18个百分点。其中增速超过30%的房企数量由2019年的26家下降至18家,增速下滑的房企有53家。从公司公告数据来看,有43家发债房企公告了2020年销售数据,销售金额合计8.72亿元,同比增长11.21%,增速较2019年下降15.45个百分点,其中增速超过30%的房企数量由2019年的11家下降至9家,增速下滑的房企有27家。
- 发债房企2020年销售回顾销售是房企现金流的主要来源,亦是房企信用资质的关键因素。本文以发债房企为样本,对2020年房企的销售情况进行回顾。2020年发债房企销售增速放缓。从克尔瑞披露的销售数据看,共有80家发债房企披露了2020年销售数据,共实现全口径销售金额11.21万亿元,同比增长11.22%,增速较2019年下降5.18个百分点。其中增速超过30%的房企数量由2019年的26家下降至18家,增速下滑的房企有53家。从公司公告数据来看,有43家发债房企公告了2020年销售数据,销售金额合计8.72亿元,同比增长11.21%,增速较2019年下降15.45个百分点,其中增速超过30%的房企数量由2019年的11家下降至9家,增速下滑的房企有27家。2021年发布时间:2021-07-28
- 专题研究:哪些发债主体承接了专项债项目?基建相关专项债放量,逆周期调控作用逐渐显现。详细解答三个疑问,限额即将用尽,新增专项债是否还具备扩容空间?四问专项债资本金化:专项债用作资本金门槛如何?专项债放量,哪些发债主体将会直接受益?2019年发布时间:2020-04-18
- 信用债一级市场观察:哪些主体在发债本报告从信用债一级市场的观察对哪些主体在发债进行了全面的介绍2019年发布时间:2020-04-18
- 中国ESG实践白皮书:基于发债企业和上市公司的观察2022年发布时间:2023-05-19
- 地产发债企业2019年中报点评2019 年上半年,房企业绩表现良好,但杠杆率并未显著下降、企业融资压力出现分化。面对融资环境收紧,提质控速、加快销售、回归主业成为房企今年下半年战略的主基调,但在具体的拿地策略、销售策略上仍存在着个体差异。目前,AAA 等级地产债信用利差已经被压至历史低位,而中低评级地产债信用利差仍处在高位,利差水平开始反映基本面走弱的预期,建议关注调整后地产债的配置价值。2019年发布时间:2020-05-01
- 信视角看债:发债主体三季报透露了哪些信号?截至2019年11月25日,已发布2019年三季报的信用债发行人共1710家,以此为样本,本报告从盈利、现金流和偿债能力三个角度出发,探讨三季报透露的发债主体最新情况,并对行业利差的近期走势进行分析。2019年发布时间:2020-04-18
- 区域重点发债企业调研纪要(第三十九期):湖北篇兴业研究区域重点发债企业调研活动的目的是为了加强发债企业与投资人的沟通交流,减少信息不对称。让投资人对企业有更加深入的了解,优选投资标的;让企业知晓投资人关心的问题,对症下药,提升形象。本期是第三十九期,区域选在湖北省,调研标的是湖北省文化旅游投资集团有限公司、武汉城市建设集团有限公司、武汉商贸集团有限公司、汉江国有资本投资集团有限公司、襄阳市住房投资有限公司、宜昌城市建设投资控股集团有限公司、宜昌市城市建设投资开发有限公司、黄石市城市发展投资集团有限公司、黄石市众邦城市住房投资有限公司。2021年发布时间:2021-07-28
- 专题研究:从2018年报看上市公司发债人潜在风险2019年发布时间:2019-11-18
- 建材行业:建材发债,阔路之上,行稳则无忧水泥分析框架可抽象总结为:短期看供需、中期看格局、长期看人口。当前水泥中周期存量博弈逻辑不变,虽然供给和需求两端都存在不确定性冲击但冲击波相对有限,且稳增长下需求不乏超预期可能。盈利高基数之下,未来1-2年行业有望继续延续扁平化周期逻辑范式,价格窄幅波动,盈利高位趋稳。也即分析应弱化供需思维,强化格局认知。2020年发布时间:2021-08-30
- 信用债一级市场观察:民企发债情况如何?2019年发布时间:2019-06-26
- 2018年地方政府发债区域分析报告2018年平均每期发行规模约4S亿元,其中:一般债高于专项债;分期限看,20年最大,15年最小;分区域看,中部地区最大,东北最小。全年发行成本逐步下降,加权平均利率为3.89%; -般债与专项债差异不大;利率按年限增加,但10年以上倒挂;分区域,东部最低,其他地区差异不大。风险溢价稳中有降,平均43bp,其中,-般债券与专项债券差异总体不明显;东部地区溢价显著小于其他区域。2018年发布时间:2019-06-11
- 固定收益专题研究:新三板挂牌企业发债知多少11月27日上交所、深交所同时公布了《关于就<全国中小企业股份转让系统挂牌公司向上海证券交易所科创板转板上市办法(试行)(征求意见稿)>公开征求意见的通知》和《关于就<深圳证券交易所关于全国中小企业股份转让系统挂牌公司向创业板转板上市办法(试行)>公开征求意见的通知》,分别就新三板挂牌公司向科创板、创业板转板上市公开征求意见。两份征求意见稿对转板上市条件、股份限售要求、上市审核安排及上市保荐履职等事项作出了具体规定。新三板转板办法的公布,对于新三板挂牌企业的债券发行有着积极的信号意义。2020年发布时间:2021-08-27
- 公用事业行业“固收视角看能源”系列之一:浅谈发债电企分析脉络电力行业涉及的主体包括发电企业和电网企业,发债电力企业中发电企业占据绝对比重。本文选取的电力行业发债主体有89家,其中有23家企业的火电装机容量占公司总装机容量比重超过90%,43家企业的火电装机容量占公司总装机容量比重超过50%。截至2020年11月4日,样本发债电企的存量债券余额为15297亿元。由于电力行业是事关民生的保障性行业,为其他行业提供能源保障,且是典型的资本与技术密集型行业,初始投资规模较大,有较高的进入和退出壁垒。此外,处于稳定电力供应和环保的目的,政府对于电力行业的监管较为严格,在制度上建立了较好的进出壁垒,故电力企业多为中央国有企业和地方国有企业。较强的企业背景、相对稳定的经营情况使得发债电企信用评级普遍较高,89家样本发债电企全部为AA评级及以上,其中获得AAA评级的52家中有36家为中央国有企业。2020年发布时间:2021-08-30
- 2019年四季度基金持债分析:新发债基投资风格有何变化?2019 年四季度末,债券型基金资产净值约 39,060 亿元,较2019 年三季度末增长 22.97%。中长期纯债型基金、一级债基和二级债基的杠杆率变动不一,久期整体下行。2019年发布时间:2020-05-01
- 城投专题:2020年首次发债城投平台怎么看?融资担保公司担保的首发城投债:2020年首次发行城投平台中,融资担保公司担保的城投平台共46家(其中以省级政策性融资担保公司担保为主),在当前的政策框架设定之下,省级政府政策性担保公司是融资担保行业发展的主线,未来可能获取更多政府支持(包括资本金支持、担保代偿风险分担机制等),建议关注强担保叠加弱主体带来的投资机会,但由于各省不同融资担保公司的股东背景、政策定位、经营策略以及风险控制水平有所不同,故而我们需对此进一步筛选来看。2021年发布时间:2021-07-28
- 区域信用债梳理系列之一:河北省65家发债主体梳理河北省综合实力经济:2020年,河北省GDP达3.62万亿元,在31个省、市、自治区中排名第十二,GDP同比增长3.9%,三次产业比为10.7:37.6:51.7。财政:河北省2020年一般公共预算收入3826.4亿元,政府性基金收入3161.5亿元,综合财力排名第九。政府债务:河北省截至2020年底政府性债务余额11016.4亿元,负债率处于全国中游水平。2021年发布时间:2021-06-15
- 固定收益专题研究报告:苏南地区发债城投对外担保现状如何?2019年发布时间:2019-07-12
- 供水和污水处理业务的横向对比:水务行业发债主体信用资质跟踪近年来,国家就水价管控、污水处理和再生水利用等出台了很多指导意见和实施方法,对水务行业的信用资质产生影响。2021年发布时间:2021-12-17
- 2020年地产发债主体中报点评:政策紧平衡下的房企分化我们对克尔瑞销售榜排名前50的房企2020年半年报进行梳理。今年上半年,房企营收同比增长表现乏力,企业分化显著,中型房企表现亮眼;归母净利润同比增速整体放缓,毛利率下滑,龙头房地产企业更注重高质量增长。由于地产融资监管较为严格,房企融资渠道从表外转表内,并被动降低杠杆率,但绝对水平存在差异。从短期偿债能力看,房企加强现金储备,多数房企货币资金对短期债务的覆盖能力较强。2020年发布时间:2021-02-07
- 房地产行业:房企发债成本下行,热点二线城市土地成交回暖2019年发布时间:2019-06-26