需求端湿法净化磷酸冲击下稳中有降，供给端有效产能过剩，开工具有季节性，焦点访谈聚焦黄磷行业污染问题，拉开行业供给侧改革帷幕，节目播出后，贵州、云南、四川等黄磷生产大省开始采取重拳对黄磷行业进行整治，大量环保不达标企业被关停整改，短期复产概率较小，黄磷供给紧张局面预计将继续持续半年至一年时间，黄磷价格或将继续上涨。

当前国内黄磷价格、价差都处于历史高点，从下游来看，黄磷主要用于热法磷酸〔下游主要为磷酸盐等)、三氯化磷、草甘膦，目前除三氯化磷价格对黄磷成本上升的传导较为顺畅外，下游草甘膦的价差已经明显缩窄，而磷酸盐已经开始亏损。

本周化工品价格稳中有跌，黄磷、萤石、醋酸等价格继续上涨，河南义马化工发生安全事故，短期关注醋酸行业，河南义马化工发生安全事故，短期关注醋酸行业供给影响。

2019年上年黄磷产能约为150万吨，产能和产量主要分布在云贵川鄂四省，云南是我国黄磷产能最大的省份，占全国产能50%以上。

1）磷矿石受环保趋严，产能收缩景气回暖：我国是世界最大磷矿石生产国，但平均品位低、开采难度大，95%开采于湖北、四川、贵州、云南四省。2016年起，由于“三磷”整治环保趋严我国磷矿产量逐年减少，由2016年的1.44亿吨下降至2020年约8900万吨。由于供给持续收缩及需求向好，今年春节后国内磷矿石价格止跌回稳，湖北地区30%品位磷矿石船板价由380元/吨上涨至500元/吨，28%品位磷矿石船板价由370元/吨上涨至450元/吨 2）黄磷供需格局好转，近期云南限电价格大幅拉涨：2016年环保督察常态化运行开始，黄磷企业受到了更严格的监管，产能过剩问题得到缓解，2021年全国黄磷产能136.5万吨，较2016年减少约15万吨。由于黄磷为高耗能产品，单吨黄磷电耗约15000度，因此生产成本受电价影响较大。国内黄磷产能60%位于云南，近期由于云南水电严重不足，云南黄磷开工率几乎为0，四川和贵州开工率只有65%额35%，当前国内黄磷库存紧张，导致黄磷供给严重不足。黄磷报价由5月初约17500-18000元/吨快速上涨至23000-25000元/吨，有望推动下游磷酸、草甘膦、三氯化磷等产品价格上涨。 3）行业格局继续重塑，草甘膦开启长景气周期：目前全球草甘膦产能约110万吨/年，海外只有孟山都具备38万吨/年产能，其余约70万吨/年产能均在中国，江山股份拟重组并购福华通达全部股权后具备22.3万吨/年产能，兴发集团具备18万吨/年产能，国内呈现双寡头垄断格局。2021年草甘膦市场景气度大幅提升，开工率维持在80%以上；1-4月产量20.82万吨，同比增长25.32%；库存处于低位，厂家订单多安排至2021年9月；目前草甘膦（95%）的报价达到45,811元/吨，（较年初上涨67.82%，较2020年同期上涨120.29%）。随着全球粮食安全战略升级、以及国产主粮领域转基因作物连续获批，草甘膦海内外需求有望持续增强，开启长景气周期。

磷酸铁锂重回锂电正极材料主流，需求高速增长，需求从终端逆流而上，沿着磷酸铁锂-磷酸铁-高纯磷酸/工业一铵-黄磷/磷肥-磷矿石产业链向上传导，由于产业链条本就供需紧张，因此，磷酸铁锂需求所到之处将会引发短缺，磷化工产业链将形成三重机会。首先是高纯磷酸和工业一铵的短缺，壁垒主要在黄磷和磷肥转产高纯磷酸和一铵的产能扩张周期；第二是黄磷和磷肥的短缺，壁垒主要体现在磷化工的扩张政策限制；最后是磷矿石的短缺，壁垒体现在磷矿石的政策壁垒和资源稀缺性。

2016年7月25日，宣威市环境保护督察工作领导小组办公室发布的《中央第七环保督察组交办宣威市投诉举报环境问题办理情况通报》显示，“宣威磷电公司黄磷生产，昼夜直排未经处理的含刺激性气味的废气”，多次被举报6。

我国磷化工存在上游、中游占比较高，下游精细磷化工产值占比低的特点，黄磷、农肥等耗能、污染产品产值较高，在环保趋严的背景下，“三磷”整治针对磷矿、磷肥、磷石膏进行去产能，行业从2016年开始景气度向下，直到2020年在供需双重利好下景气度好转。中间产品:湿法磷酸取代热法磷酸是趋势。

上周基础化工板块.上涨0.99%,基础化工板块跑赢大盘2.08个百分点，涨跌幅居于第13位。中信基础化工P/E(2021E)为26.59。上周WTI原油价格上涨2.15%,布伦特原油价格上涨1.70%。化工品价格涨幅居前:丁烷(地中海)、有机硅DMC、辛醇、尿素(小颗粒)、甘氨酸;跌幅居前:DMC溶剂、黄磷、二甲醚、苯乙烯、硬泡聚醚。碳达峰和碳中和背景下,碳排放将纳入石化化工项目的环境影响评价体系,炼化和煤化工工艺有必要在新的产业政策下持续进行适应性调整。