目前，国内工业品需求市场体量达 10 万亿左右，然而，近年来我国工业产业的增加值却表现出了放缓趋势，因此，当务之急更需要引入新的产业模式及商业形态来刺激工业领域的经济生长。它就是—— “工业品电商平台”。

报告观点：1. 食品价格通胀加剧,工业品价格正式进入通缩。2. 耐用品消费持续萎缩，建材价格下跌还将继续，工业品通缩短期不会结束。3. 制造业、非制造业就业分项持续萎缩，抑制总需求和工业生产下滑双强化，不利于经济稳定。4. 全球制造业收缩压制国际贸易和经济活度，增加系统性风险。5. 维持 2018 年 11 月报告工业通缩观点。6. 本期报告有效期：3 个月。

本次报告深入研究了中国B2B电商的发展前景，工业企业应聚焦的价值创造领域，以及企业领先一步的关键举措。双方认为，随着由供应链生态驱动的“数字化供销时代”的到来，新一代工业品电商将持续为企业创造采购、设计与生产、营销三大核心价值。2019年线上交易估计已达7000亿元。随着数字科技与生态体系持续驱动新一代工业品B2B电商发展，预计到2024年，中国工业品B2B电商线上交易规模将达2.3万亿元，

生产：生产方面，除PTA开工率环比上行外，高炉、轮胎生产环比继续小幅下行，但仍高于去年同期水平。高炉开工率下行0.1个百分点，录得67.3%；PTA开工率环比上行4.8个百分点，录得88.8%，显著高于去年同期。轮胎开工率小幅下行，全钢胎及半钢胎开工率分别录得75.3%以及71%。粗钢数据本周没有更新。

该统计数据包含了2019年1-9月中国工业重点工业品增长面情况。2019年9月中国工业重点工业品增长面为53.1%。

生产：本周，PTA开工率和轮胎开工率上行，高炉开工率环比下行，粗钢产量环比下行。PTA开工率环比上行2.8个百分点，高于去年同期水平。高炉开工率环比下行0.1个百分点，低于去年同期4个百分点。轮胎开工率环比上行，全钢胎及半钢胎开工率分别录得78%以及73.4%。粗钢产量环比下行2.5个百分点，高于去年同期水平。

工业品B2B是助力企业工业品采购实现数字化的重要路径。工业品B2B是指企业与企业之间通过互联网实现工业品领域的信息交换与传递、产品经营与交易，以及其他围绕工业品供应链进行的数字化业务与活动。当前，我国工业品B2B行业正处于由在线交易向产业互联转型的过渡阶段。部分工业品B2B头部平台通过加强数字化能力，深度赋能产业链上下游，已经率先进入产业互联阶段。 工业品B2B市场前景广阔，市场参与者众多，已有头部企业产生。我国以MRO为代表的工业品市场上下游分散，需求多样，供应商响应能力差，分销环节多，传统供应链效率亟待升级，是工业品B2B发展的主要驱动力。2018年以来，中国工业品B2B市场迎来爆发，万亿市场空间未来可期。工业品B2B行业市场参与者众多，虽然行业竞争格局未定，但已有以震坤行、京东工业品、阿里巴巴1688等为代表的头部企业产生，且不同梯队间平台交易额已逐步拉开差距。 数字化、平台化正在成为工业品B2B新的发展趋势。工业品B2B在发展过程中，围绕工业品交易，为上下游提供交易平台和采销解决方案的同时，也在不断丰富其服务内容。一方面，以数字化采购为核心，叠加仓储、物流、金融等配套基础设施服务，为上下游深度赋能，探索产业链增值机会。另一方面，打造平台型、生态型组织，引入更多第三方合作伙伴，进行规模扩张，提升商业价值。

在政策拉动、市场需求驱动及数字技术进步等多重力量共同作用下，工业品B2B市场具有强劲的持续增长潜力。对产业链上游，平台通过解决上游供应商在获客渠道、产品曝光度、基于完善产品标准提升产品交易匹配度以及线上运营效率四大主要发展痛点，增强平台与供应商之间的合作粘性；对产业链下游，平台加强区域网络深耕布局，积极开拓中小企业客户。未来，随着产业链各方参与主动性的增强、在产业链中占据有利地位的中小企业市场机会的不断释放以及适用于多工业领域标准的持续完善，工业品B2B市场有望进入新一轮快速发展阶段。

2020年沪胶期货总体呈现触底反弹态势，大格局方面彻底结束了维持三年多的熊市，今年产业链无疑是供需改善的一年，但这种改善却并不是供需两旺、需求占优引起的，而主要是供给端相对于需求端萎缩更严重所致，可以说供给端给予了胶市供需改观的绝对机遇，下半年需求强供给弱的态势从根本上奠定胶市易涨难跌的基础。

2016年底工业品价格修复的大背景是全球经济和贸易调整到位，中国实际增长L型前的下行期（2011-2015）大致完成，价格修复的过程分为两个阶段。第一阶段是2015年11-12月。需求企稳；货币扩张；供给侧改革预期初步形成。第二阶段是2016年1-2月。

六大发电集团日均耗煤数据停止更新之后，浙电日均耗煤成为唯一仍具有可得性的电煤数据。9月浙电日均耗煤为11.5万吨，环比8月下行17%；但同比的5.5%高于上月（8月0.7%、7月14.6%）。不过浙电与全国发电量走势虽大致同步，去年7-9月基数分布却有不同，且9月更容易存在气温变化和居民用电的扰动，单从这一数据仍无法确切判断9月工业用电情况，只能当作一个大致参考。

橡胶：熊市或将结束，沪胶启航在即；甲醇：年末反弹助力郑醇进入熊市筑底节奏；苯乙烯：产能剧增压制下价格重心难免下移；尿素：交投好转，市场触底反弹；玻璃：需求仍韧性，玻璃有望再续佳绩；纸浆：库存高居不下，浆价弱势下行。

该数据包含了2015-2018年主要工业品产量增速情况。2018M1-11发电量产量增速为6.9%,挖掘机产量增速为50.4%,金属切削机床产量增速为0.2%,汽车产量增速为-2.6%,重卡产量增速为-3.9%。

TMT行业，部分存储器价格维持反弹趋势，2019年全年全球智能手机出货量维持负增长。中游制造方面，春节假期和疫情蔓延对制造业带来较大冲击，1月乘用车产销同比跌至负增长，新能源汽车产销跌幅扩大；挖掘机销量同比由正转负。消费需求方面，猪肉进口数量及进口金额同比增幅持续大幅上升，肉鸡苗价格明显反弹，蔬菜价格指数环比上行。资源品方面，钢材库存持续上行；6大煤炭发电集团耗煤量有所回升，国际原油价格开始回升；贵金属价格持续上行，涨幅扩大。金融地产方面，本周货币市场净回笼，证券市场持续回暖，公用事业方面，天然气出厂价本周小幅上行。

大宗商品价格有望迎来价格中枢上行的牛市行情，工业品反弹行情有望贯穿2020 年全年，关注上游周期股配置机会。

该数据包含了2016-2018年中国PPI全部工业品累计同比的变化情况。2017-12累计同比为11.1%。

上游：油价大幅上涨，中游：钢铁、水泥、部分化工价格上涨，下游：鸡价反弹，交运：BDI指数回升