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食品通胀、工业品通缩，引致系统风险增大
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数据简介
报告观点：1. 食品价格通胀加剧,工业品价格正式进入通缩。2. 耐用品消费持续萎缩，建材价格下跌还将继续，工业品通缩短期不会结束。3. 制造业、非制造业就业分项持续萎缩，抑制总需求和工业生产下滑双强化，不利于经济稳定。4. 全球制造业收缩压制国际贸易和经济活度，增加系统性风险。5. 维持 2018 年 11 月报告工业通缩观点。6. 本期报告有效期：3 个月。
详情描述
食品通胀、工业品通缩，引致系统风险增大 报告观点： 1.食品价格通胀加剧，工业品价格正式进入通缩。 食品通胀显著，非食品类相对稳定 2019年7月份，全国居民消费价格同比上涨2.8%。其中，城市上涨2.7%，农村上涨2.9%；食品价格上涨9.1%，非食品价格上涨1.3%；消费品价格上涨3.4%，服务价格上涨1.8%。1-7月平均，全国居民消费价格比去年同期上涨2.3%。7月份，全国居民消费价格环比上涨0.4%。其中，城市上涨0.4%，农村上涨0.3%；食品价格上涨0.9%，非食品价格上涨0.3%；消费品价格上涨0.2%，服务价格上涨0.7%。 2.耐用品消费持续萎缩，建材价格下跌还将继续，工业品通缩短期不会结束。 3.制造业、非制造业就业分项持续萎缩，抑制总需求和工业生产下滑双强化，不利于经济稳定。 在宏观经济持续下行的驱动下，建材价格终于顶不住，开始下跌。尽管受益于钢铁，煤炭的供给侧改革，但终究敌不过需求的趋势力量。在耐用品消费萎缩之后，收缩的经济力量开始渗透到固定资产投资领域。一个前瞻结论，只要耐用品原料的价格持续下跌，暴露了经济萎缩逐渐深入，最终将导致生产耐用品的固定资产投资收缩，进一步扩张到建材投资的下降。行业之间并非绝对独立，而是存在周期嵌套和产生引致需求的先后关系的。 4.全球制造业收缩压制国际贸易和经济活度，增加系统性风险。 5.维持2018年11月报告工业通缩观点。 【更多详情，请下载：食品通胀、工业品通缩，引致系统风险增大】
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