光伏逆变器行业深度报告：美股Ten bagger：SolarEdge和Enphase对国内逆变器行业启示 独家深度复盘2年10倍明星股SolarEdge和Enphase.美国户用光伏逆变器双寡头SolarEdge 和Enphase, 2017 年初至今股价分别上涨了10.6 倍和36.18倍，二者美国户用光伏市占率由2013年的33%迅速提升至2019年的80%，其中Enphase 2019年营收更是实现翻番的历史新高。我们分析主要原因有：(1)在光伏屋顶频繁失火背景下，2017 年美国NEC出于安全性考虑，要求光伏系统具备“组件级关断”以解决高压直流电弧造成的失火问题。新政策下原来许多组串式逆变器不再适用，SolarEdge 和Enphase由于具备“组件级控制”的技术优势，快速形成天然护城河(2)产品聚焦美国户用细分市场，差异化提供系统解决方案(3)战略绑定Vivint Solar. SolarCity, Sunrun等光伏系统集成商，客源稳定(4) 2019年6月华为宣布退出美国逆变器市场，行业市场空间进一步放量，为公司发展带来良好契机。 “新增装机+替换需求” 双轮驱动，逆变器行业2025年市场容量将达到180亿美元, 2019年全球逆变器出货量达到126.7GW,同比增长18%，营收达到85.9亿美元，同比增长15.5%。有别于组件20-25年的使用寿命，逆变器一般寿命为10年，即整个光伏电站运行周期中，至少需要更换一次逆变器。随着户用光伏的蓬勃发展，以及替换需求的不断放量，预计到2025年全球逆变器市场空间将达到300GW，对应营收180亿美元，前景广阔。 【更多详情，请下载：光伏逆变器行业深度报告：美股Ten bagger：SolarEdge和Enphase对国内逆变器行业启示】