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更新时间:2021-08-302019粕类年报:全球大豆宽松,国内粕类佛系
我们把过去5年的大豆、粕类日成交量及日持仓量进行累加,并且用“投机度”(=成交量/持仓量)来衡量品种的热度。数据展示来看,中美贸易磨擦对大豆粕类的影响,还不如15年的股灾引发的资金流入。
但我们看到2018年大豆粕类在成交、持仓、投机热度上,整体好于2017年。尤其是豆二规则改善刺激。
结果也许让大家都颇感意外——中美关系的变换,虽然给期货价格带来了过山车般的行情,而其并没有大家想象中对资金的吸附作用,也没有臆想中带来强烈的投机热度。
即使到2018年末,市场上依然有关于政策打压国内价格的声音。虽然需要承认,在中美关系白热化的部分时间节点上,交易所等机构会对商品的炒作怀有规避情绪,但以上的数据、大豆粕类的资金容量,也都说明了这更多是一种阴谋论,10月份的行情,大致是多头获利大幅减仓,过程中19年初大豆的缺口,已经随着中国不断掏空巴西大豆、巴西贴水下跌,下游透支11月需求进入去渠道库存阶段,而让“中国缺1000万吨大豆”的故事站不住脚。
行情已经过去,我们需要的,是对市场的敬畏,是扎根产业,供需为王的不断践行。
由于宏观经济、中国财政、货币政策的影响,包括大豆粕类供需基本面本身的压力,或导致在2019年里面显得“沉闷”一些。期货交易上的状态,大概率回落到2017年甚至更加保守。
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