棉花&棉纱期货报告 行情主要观点 2020年1月20日，棉花主力合约CF005收盘价为13995元/吨，涨跌幅-0.07%；棉纱主力收于22010，涨跌幅-0.02%。2020年1月19日新疆棉轮入上市数量7000吨，实际成交.240吨，成交率3.43%；其中新疆库成交240吨，内地库成交0吨，成交均价14197元/吨，为最高限价。中美经贸协定对于棉花走势影响中性偏多，仍需关注削减关税的时间点及减税幅度。后市市场关注点有望回归到棉花供需基本面上来，目前棉花仓单压力巨大，达到30000张以上，创下6年新高，下游消费是否实质性好转仍需观察，否则巨量仓单难以消化，棉花短期难言反转，暂时以震荡偏多走势对待。期权方面，棉花波动率有所上行，棉花指数加权隐含波动率为19%左右，短期偏高，期权策略方面可以以备兑策略为主，远月09合约波动率较低，可以买入远月认沽期权做保值。 【更多详情，请下载：棉花&棉纱期货报告】