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更新时间:2024-04-22纺织服装行业:看好棉花价格上涨,棉纺类公司业绩有望显著受益
核心观点:
●棉纺类公司业绩和棉花价格正相关。对于棉纺类公司而言,生产用的棉花一般都是过去采购的棉花。当 棉花价格持续,上升时,产品价格将会由于成本加成定价法提升,但是产品成本保持不变,因此毛利率会相应增长,利润水平也会提升。相反,如果用库存棉花生产,棉花市价不断走低,那么定价基础可能低于成本价格,除了定价加成的利润,公司还面临定价基础低于成本价格部分的损失。
●棉花价格主要受到供求关系的影响。需求方面,棉花价格主要受到纺织行业景气度( 宏观经济、纺织品服装出口等)、化纤替代,以及进口替代(外棉价格、海外棉花供需)等因素的影响。供应方面,棉花价格主要受到国内产量(种植面积、单产)进口,以及国储库棉花库存水平等因素的影响。
●我们看好未来棉花价格上涨。产量方面,2019/2020年度国内棉花总产量588.9万吨,比上年度减少21.3万吨,下降3.5%。进口方面,内外棉价差较低,最近几个月棉花进口同比增速明显放缓。国储方面,2018/2019 年度末,国储棉数量仅为157.31万吨,未来拋储对于供给的压力将大为减轻。库存方面,库存消费比从2018/2019年度的90.3%下降至86.36%,另外产业链库存处于较低水平。需求方面,预计未来国内纺织品服装出口有望好转,纺织业景气度有望回升,棉花需求有望持续改善。
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- 纺织服装行业:看好棉花价格上涨,棉纺类公司业绩有望显著受益棉纺类公司业绩和棉花价格正相关,棉花价格主要受到供求关系的影响,我们看好棉花价格未来上涨,棉纺类公司2020 年业绩有望受益。2019-2020年发布时间:2020-05-01
- 棉花&棉纱季报:贸易谈判一波三折,棉花价格跌宕起伏第三季度郑棉受中美贸易谈判以及基本面的综合影响,呈现出阶梯型下跌走势。中美贸易谈判缓和,郑棉反弹走强,利好消息消化后,郑棉继续回落并不断创新低。我们预计未来一段时间内,郑棉的走势仍然保持这种节奏。2019年发布时间:2019-12-26
- 2017-2019年中国农产品集贸市场棉花价格指数(同比)该数据包含了2017-2019年农产品集贸市场棉花价格指数(同比)。2017-04农产品集贸市场价格指数为109.42上年同期=100)_棉花(籽棉)(中准级)_当期(-,农产品集贸市场价格指数为108.41上年同期=100)_棉花(籽棉)(中准级)_累计(-。2017-2019年发布时间:2019-05-14
- 2017-2018年中国农产品集贸市场棉花价格指数(环比)该数据包含了2017-2018年农产品集贸市场棉花价格指数(环比)。2017-09农产品集贸市场价格指数为101.41上月=100)_棉花(籽棉)(中准级)_当期(-。2017-2018年发布时间:2019-05-14
- 2002年10月-2018年7月中国棉花市场价格情况该统计数据包含了2002年10月-2018年7月我国棉花市场价格情况。2011.01棉花市场价格最高,价格30733元/吨。2002-2018年发布时间:2020-07-29
- 白糖棉花季报:二季度白糖棉花库存回落,价格趋涨2019年发布时间:2019-06-26
- 棉花年度报告:棉花供给宽松,静待需求好转12月USDA最新报告显示,新年度全球棉花供给将更加宽松,2019/20年预计纺织产业下游需求将是影响棉花价格的关键因素,种植成本将形成底部支撑。2019-2020年发布时间:2020-04-18
- 中国棉花产业现状与提质增效2019年发布时间:2019-08-23
- 1990-2017年中国棉花贸易量该统计数据包含了1990-2017年中国棉花贸易量。2017年中国棉花进口量为5400千包,出口量为125千包。1990-2017年发布时间:2019-03-26
- 2016-2019年中国国内棉花供需情况该统计数据包含了2016-2019年国内棉花供需情况。2018-2019年国内棉花总供应1252万吨。2016-2019年发布时间:2019-07-24
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- 棉花年报:棉花看“涨”路漫漫2019 年一季度中美向好情绪下,“中国缺口论”在 5 月份被特朗普推特打破之后,消费端表现出的乏力,以及 2019/20 年度增产增库预期下内外棉价持续承压下行至三季度低点。而盘面价格上涨空间取决于终端消费去库存的效果,中美关系和宏观面没有明显改善的情况下,消费端难见起色,2020 年上半年难以出现大涨行情。2019-2020年发布时间:2020-07-21
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- 棉花&棉纱月报:2019年1月棉花走势或仍偏弱1月份影响郑棉走势的因素分析,下游产品库存累积,产业链传导不畅,中美贸易战,棉花进口滑准税下调,预计2019年国内棉花将增产,1月份影响美棉走势的因素分析,澳大利亚、巴西棉花出口进度偏慢。2018年发布时间:2019-10-16
- 2018-2028E中国棉花播种面积和单产情况该统计数据包含了2018-2028E中国棉花播种面积和单产情况。2018年棉花播种面积最高,面积5050万亩。2018-2028年发布时间:2020-07-22
- 棉花&棉纱期货报告2020 年 1 月 20 日,棉花主力合约 CF005 收盘价为 13995 元/吨,涨跌幅-0.07%;棉纱主力收于 22010 ,涨跌幅-0.02%。中美经贸协定对于棉花走势影响中性偏多,仍需关注削减关税的时间点及减税幅度。后市市场关注点有望回归到棉花供需基本面上来,目前棉花仓单压力巨大,达到 30000 张以上,创下 6 年新高,下游消费是否实质性好转仍需观察,否则巨量仓单难以消化,棉花短期难言反转,暂时以震荡偏多走势对待。期权方面,棉花波动率有所上行,棉花指数加权隐含波动率为 19%左右,短期偏高,期权策略方面可以以备兑策略为主,远月 09 合约波动率较低,可以买入远月认沽期权做值。2020年发布时间:2020-07-21
- 2004-2014年中国西南棉花生产季度价格指数当季值(上年同期=100)该数据包含了2004-2014年中国西南棉花生产季度价格指数当季值(上年同期=100)。2011年第二季度重庆市为157.9。2004-2014年发布时间:2021-05-08
- 棉花期货报告:对中国棉花消费预期这么乐观?新疆气温回升,天气状况整体看有利于棉苗生长发育。市场传6月下旬将进行抛储;棉纺下游服装订单进入尾声,市场交投走淡;口罩、防护服等出口明显下降,对纺织服装出口拉动力减弱。外盘:USDA在6月报告中继续下调全球棉花库销比,尤其对中国新年度消费做了极其乐观的调整;美棉新年度种植进度略落后,优良率水平有所提升;美棉出口签约环比下降,但中国仍未开始大规模采购新年度美棉;印度逐渐解封,纺纱开机率提升,棉价继续上涨;印度公布21/22年度棉花MSP,较上年提高3.4~3.8%;印度北部棉区新棉种植基本结束,中部南部棉区开始播种。宏观:中美继续保持沟通,其中中、美商务部长于6月10日进行通话,中央外事工作委员会办公室主任杨洁篪6月11日应约同美国国务卿布林肯通电话。观点:目前驱动棉价的力量由天气、下游订单,逐渐转向外部(疫情、中美关系、涉棉政策、棉/油竞争)。策略:主要关注新驱动给市场带来的变化。具体关注:内外价差缩小的正向套利机会;棉价仍有上涨驱动,但外盘或强于内盘,且需谨防宏观环境变化产生的风险。2021年发布时间:2021-07-06
- 2018-2028年中国棉花进口情况及预测该统计数据包含了2018-2028E中国棉花进口情况。2019年棉花进口最高,进口200万吨。2018-2028年发布时间:2020-07-22
- 2004-2020年中国中南棉花生产季度价格指数当季值(上年同期=100)该数据包含了2004-2020年中国中南棉花生产季度价格指数当季值(上年同期=100)。2010年第四季度河南省为154.2,湖北省为171.7,湖南省为158.9。2004-2020年发布时间:2021-05-08