危机扰乱供需格局，孕育大周期起点，疫苗为航空业估值修复最强劲的催化剂。疫苗研发成功并投入使用是经济生活彻底恢复的前提，亦是航空业全面复苏的决定性转折点。回顾以往，航空业在后危机时期估值修复往往先行于业绩，从底部启动后，整个上行周期将长达一至两年。我们认为行业当前处于疫苗预期催化下的估值修复阶段，在经济逐渐复苏、出行需求持续改善的大背景下，业绩亦有望逐季改善。投资危机，把握估值和盈利修复大周期。

21世纪的最初十年对航空公司来讲是充满挑战的十年。受到空前的全球经济动荡的影响，生存下来的航空公司在成本控制、效率以及财务优势重要性方面吸取了重大教训。然而，航空公司要想在未来10年内发展壮大，必须更多地领先竞争对手。尤其需要指出的是，它们需要从战略角度考虑尚未引起足够重视的两个问题:替代化与商品化。IBM商业价值研究院“2020年航空业调研”着重从这两个关键挑战出发，为航空公司在未来10年内如何胜出提供了一个路线图，并给出了行动建议。

该统计数据包含了2004年-2022年全球航空业碳排放量。疫情之后全球航空业碳排放零下降，之后有所回升。

该数据包含了2007年世界航空运输业各项指标。中东旅客周转量增长率为18.1%,货邮周转量增长率为10.1%,可用座公里增长率为14.5%,可用吨公里增长率为13.9%,客座率为75.9%。

TSA口径下2021年美国民航运量恢复到19年的68%，21H2恢复到19年运量的83%。21年3月开始，美国逐渐放宽国内与国际出行政策，2021年Q1、Q2、Q3、Q4美国交通部航空全口径客流量分别恢复到19年同期的46%/70%/829%/85%。21年下半年，美国整体航空客运量维持在19年83%的水平上，其中国内航线客运量为19年同期的85%，国际航线客运量为19年同期的51%。考虑到美国航空业国际线客流量占比不超过15%，国内线优先恢复亦是美国民航复苏的特征。

供给增速持续收紧，测算B737Max影响三大航ASK20%~3.4%。继续看好需求弹，2020年供需增速差或扩至1.5pcts。预计未来三四线航班量占比下降、优质航线航班量占比提升，单位扣油客公里收益拐点临近。2020年油汇压制因素或将缓解，30%分位PB估值仍具吸引力，航司业绩和估值向上弹性可期。

在2020第二季度的市场调查中，我们已经开始看到一些乐观情绪的回升，特别是在大中华区和大洋洲地区。其余亚太地区的市场情绪仍然处于低水平，而从2020年下半年开始，所有地区的乐观情绪都恢复了。目前我们看到的市场情绪水平是自2018年以来的最高点。随着市场乐观情绪在下半年蔓延，人们从意图转变为行动，越来越多的飞机恢复飞行且出现更多的二手飞机交易。而这正是亚翔航空市场调查的目的所在。我们的市场调查旨在成为一个信号，一个预示行业发展方向的早期指标。好消息是，从2021年第一季度到目前为止所有市场迹象都呈现积极的信号。

该统计数据包含了截至2021年中国吉祥航空和九元航空航线机场分布对比。其中，吉祥航空的一类三类占比32%。

该统计数据包含了截至2021年底中国国内航空公司飞机未交付订单数量。其中，南航未交付737MAX有34架。

亚翔最初并不确定是否要只集中于数据部分，我们在首刊季刊中还是采访了亚飞太平洋(深圳)有限公司的创始人和主席伍振东先生，伍先生同时也担任亚翔航空和ASBAA的主席。我们收到的反馈显示读者喜欢了解更多有助于塑造本地区公务航空的观点和知名人士，因此采访部分受到了很多人的喜爱。自首份季刊发布以来，总共有34位行业翘楚接受了我们的采访，在一些期数中出现了不止一位受访者。您可以在本刊68页找到这34位受访者的总结及其出现的期数。

该统计数据包含了2015-2018年汉莎航空集团月航班数量。2018年12月汉莎航空集团月航班数量为92229个。