货币政策稳健取向未变， 贷款利率存在进一步下行空间 ，行业息差下行压力加大，政策定调中性，信用风险上行，下半年行业核心盈利能力承压。中报披露期，板块走势回归基本面逻辑， 预计板块跑出较强的相对收益的概率较小但依然有绝对收益的可能，个股方面建议关注业绩相对稳健的优质股份行。中长期来看，由于行业景气度在下行趋势中，资产质量仍是核心矛盾，建议关注经营稳健的国有大行和风控能力经过周期检验的优质细分龙头（招商银行、宁波银行等）。

政策定调不急转弯，打消市场前期的担忧。会议明确了明年财政货币政策的基调为“要继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策，保持对经济恢复的必要支持力度”，并尤其强调“不急转弯”，打消了市场前期对经济恢复下明年财政货币政策大幅收紧的担忧。从财政政策来看，强调“抓实化解地方政府隐性债务风险工作”；从货币政策来看，明确“保持货币供应量和社会融资规模增速同名义经济增速基本匹配，保持宏观杠杆率基本稳定”。整体来看，会议定调将打消前期市场对于明年政策收紧的担忧，对市场影响偏正面。

中央经济工作会议政策定调超预期宽松，求“稳”特征明显，目的是保持经济运行在合理区间，预计明年经济增速将在 6%左右。宏观政策包括财政、货币政策都有所宽松，同时房地产政策也倾于偏松。宽松定调通常很难快速改变次年1季度的经济趋势，根据历史经验，大概率会出现企稳或边际下行。 4、宽松定调有利提振市场风险偏好，大概率会带动会后 1 个 月和 1 个季度内市场上行。

2020年国内竞价政策落地节奏远好于2019年，留给企业组织申报和项目开发的时间都更为充裕，整体竞价项目的完成率会远高于2019年，同时平价项目稳步推进，2020年国内需求高增可期；中性预期下，我们测算2020年国内装机预计有望超50GW，同比增速超过66%；另外随着国内组件价格的下滑，海外市场平价区域进一步扩大，呈现出多点开花的局面，2020年光伏将迎来国内外需求的共振，全球新增装机有望达到150GW，同比增长25%。从政策约束来看，2020年毫无疑问是抢装大年，而目前的存量项目足以支撑行业需求高增，我们预计2020年风电新增装机35GW左右，同比增长25%；海上风电和分散式风电是政策重点扶持的细分领域，将对后期风电的发展贡献重要增量；从估值来看，目前行业整体估值水平处于低位，对应2020年业绩整体仅12倍。

区块链定位三大超预期改变，短中长期影响深远。此前市场对区块链定位较为模糊，甚至认为“非主流”，而本次区块链新政影响可总结为三点：（1）从各部委讨论提升到政治局统一定位；（2）从极客的草根技术创新提升到国家自主创新突破口；（3）从孤立的应用场景提升到提高社会综合治理能力。为后续区块链行业发展指明了方向，短期而言明确社会认知，纠正产业偏见；中期鼓励产业资本和人才进入，规范行业监管；长期提升社会治理水平，科技方面助力5G流量增长，打造物联网和边缘计算的底层协议架构。

该统计数据包含了2018年中国用人单位是否有防治性骚扰的相关规定调查。69.1%的受访者表示⽤⼈单位没有防治性骚扰的相关规定。

2021年第三季度金融监管政策报告：定调共同富裕，加码碳中和 定调共同富裕战略，设立北交所助力中小企业发展。8月，中央财经委第十次会议为共同富裕定调，这将成为我国未来较长时间的方针和导向。三季度，共同富裕战略在区域试点方面，局部领域改革和资本市场层面均有体现。区域试点方面，浙江省发布五年共同富裕实施方案，成为未来在全国范围内推开的重要参考；局部领域改革方面，三胎配套政策陆续发布，中央与国务院也从生育、养育、教育等维度提出全面的纲领性措施。资本市场改革层面，北交所的设立将助力专精特新“小巨人”等中小企业融资和发展，目前北交所基础制度基本平移精选层，在投资者门槛等方面有些许放松，未来针对中小企业的更多创新制度可以期待。短期来看精选层仅66家公司，规模较小，影响有限；长期来看，券商、私募和创投等市场核心参与者将受益与市场规模的扩大，主板中小企业可能面临资金竞争的压力。 碳中和相关政策加快落实，全国碳市场正式启动。7月教育部印发《高等学校碳中和科技创新行动计划》,主要目的是为实现碳中和目标提供充分的科技支撑和人才保障。同月，全国性碳市场正式启动，是全国覆盖温室气体排放量规模最大的碳市场。但是自碳市场启动以来，碳配额成交价从51.2元/吨降至43.4元/吨，日成交量基本在100万吨以下。未来随着制度的不断完善和市场扩容，交易活跃度有较大抬升空间。9月，国家发改委发布《完善能源消费强度和总量双控制度方案》，明确了新时期做好能耗双控工作的总体要求、主要目标、工作任务和保障措施，我国产业低碳转型速度加快。 【更多详情，请下载：2021年第三季度金融监管政策报告：定调共同富裕，加码碳中和】

中央经济工作会议：近5年均强调“平稳健康发展”，其中4年提及“房住不炒”；近8年6次提及“住房租赁”，2020年给与多维度政策描述。2016年以来，在中央统一领导下，地方政府因城施策，房地产调控从供需两端齐发力，房价逐步回归理性。我们预计，“房住不炒”定位未来不变，长效机制政策框架不会松动，“因城施策”，“因企施策”也将进一步延续。租赁住房市场的政策基本遵循相同的框架，但是描述力度逐年加大，2020年，全国共颁布租赁相关政策超过240条，以权益保障、市场监管类政策为主，占比超过7成。我国租赁市场空间广阔深厚，预计2030年，租金GMV（成交金额流量）将达到4.6万亿元，租赁人口达2.7亿，未来，在政策不断支持鼓励下，租赁市场前景将持续向好。