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建筑行业：经济会议定调提振基建信心,2020年需注重区域性利好

一、行业观点及投资建议

(一)行业观点

本周中央经济会议召开，从宏观角度来看，2020年依 然以逆周期调节为主线，同时与去年不同的是强调“增强微观主体活力"，政策面或将进一步助力实体经济发展，自上而下增强企业经营活力。

从2020年的工作重点来看，全年将致力于“十三五”规划目标任务完成及全面建成小康社会。一方面，交通基建规划任务完成势在必行，主力板块铁路、公路、堿轨等有望持续发力，另一方面，建筑工业化进程持续推进，装配式建筑实质推行期成果检验将至，产业链上下游有望合力加快周转，提高经营效率。从区域建设来看,依然注重京津冀、长三角、粤港澳等区域建设，与去年相比不同点在于黃河流域生态保护有望迎来增量空间，其相关9省区城生态板块有望受益。

建议关注重点央企中国建筑、中国铁建、中国中铁、中国交建，以及业绩改善明显的地方国企山东路桥，装修领军企业金螳螂，长三角设计公司苏交科、中设集团，装配式标的鸿路钢构、富煌钢构，减隔震领军公司震安科技。

(二)重点关注个股

1.中国建筑

公司围绕房建、基建、地产、设计四大板块，打造“四位一体”商业模式，全产业链优势愈加显著。作为国内最大的建筑企业，公司各个版块保持体量，当前房建和基建在手订单充裕，未来业绩保障性较高。

2019年房建与地产板块业绩释放较好，基建板块逐步改善。上半年房建营收4452, 31亿，同比增速18. 73%，与去年同期相比提升4.61个百分点，房地产开发投资营收977.11亿,同比17.18%,提升27.11个百分点。订单方面前三季度累计新签合同约1.77万亿，同比增速6.3%，其中Q3签单提速显著，同时基建订单降幅收窄，或将持续受益于基建回暖。

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