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更新时间:2021-02-02十年春季行情的复盘启示:春季就要躁动?非得是银行地产?
◆春季行情持续时间通常在2-3个月,凤格上偏向中小创。以上证综指为基准,春季行情介于前一年的12月至当年4月之间,持续时长通常介于40-60个交易日。通过对比各大指数2010年以来的十年表现,中证500和创业板指分别有5年和3年涨幅排名第一,仅2013年和2018年由代表上证50的蓝筹白马领涨,显示春季行情市场投资者风险偏好得到明显提升。
◆周期中游和科创行业在春季行情表现较好。统计显示,涨幅排进行业前8名次数最多的是建材(7次),计算机、电子和基础化工排名前8均为5次。从实现超额收益概率看,以跑贏上证综指3个百分点和万得全A1个百分点为标准,建材、轻工、计算机、基础化工和机械达标概率超过70%。
◆春季行情背后逻辑是政策经济周期框架下投资者预期的变化。2008年以后中国在劳动力增量减少的新格局下,经济潜在增长率经历了10年长周期下行。在政策经济周期框架下,投资者经历了二至四季度经济下行趋势后,适应性预期将导致对来年形势同样悲观。但政策本身也内生于经济形势,针对市场和社会的悲观预期,12 月的中央经济工作会议和3月的全国两会通常会进行逆周期调节,政策层面的预期差为每年的春季行情提供了契机。2011 年以来央行的14次降准有8次发生在该区间,而且1月和3月是全年社融和信贷增量最高月份,金融数据短期扩张同样易引发市场乐观情绪,而春季行情结束往往也因后期经济数据证伪前期乐观预期。
◆风格偏中小创因业绩压力释放改善风险偏好。市场风格反映盈利能力的比较优势,2011-2012 年和2016-2019年,沪深300业绩趋势优于创业板。但创业板1月需强制披露业绩预告,上述年份因业绩压力1月均出现明显下跌,2月市场风险偏好提升且创业板超额收益明显,行业上TMT较好。
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- 2020年春季中国各省市高校毕业年级开学时间该统计数据包含了2020年春季全国各省市高校毕业年级开学时间。北京确定6月6日高校毕业年级可开学。2020年发布时间:2020-05-14
- 2018年中国春季北方地区沙尘天气过程简表2018年春季,北方地区共出现10次沙尘天气过程,比常年同期(17次)偏少7次,其中沙尘暴和强沙尘暴过程共3次。北方地区平均沙尘日数为2.3天,比常年同期偏少2.8天。2018年首次沙尘天气过程发生在2月8日,比2000-2017年平均(2月14日)偏早6天,较2017年(1月25日)偏晚14天。2018年发布时间:2020-03-07
- 2016年中国春季北方地区沙尘天气过程简表2016年春季,北方地区共出现8次沙尘天气过程,比常年同期(17次)偏少9次,其中沙尘暴和强沙尘暴过程共3次。北方地区平均沙尘日数为2.4天,比常年同期偏少2.7天,为1961年以来第三少。2016年首次沙尘天气过程发生在2月18日,比2000-2015年平均(2月15日)偏晚3天,较2015年(2月21日)偏早3天。5月10-11日的沙尘暴天气过程是2016年最强的一次,南疆盆地、内蒙古中部、宁夏北部、辽宁西部、吉林西部等地出现扬沙或浮尘天气,其中南疆盆地局地出现强沙尘暴。2016年发布时间:2020-03-07
- 1991-2013年全球受访国家居住在春季家庭中的人口(未指定保护措施)的调查统计数据本数据记录了1991-2013年全球受访国家居住在春季家庭中的人口(未指定保护措施)的调查统计数据。调查内容为生活在主要饮用水来源是春季未指定类型的家庭中的法律上人口的百分比。1991-2013年发布时间:2021-02-02
- 1994-2019年全球受访国家居住在没有保护措施的春季的家庭中的人口的调查统计数据本数据记录了1994-2019年全球受访国家居住在没有保护措施的春季的家庭中的人口的调查统计数据。调查内容为生活在主要饮用水来源为无保护泉水的家庭中的法律上人口的百分比。1994-2019年发布时间:2021-01-27
- 1993-2019年全球受访国家生活在有保护泉水的家庭中的人口的调查统计数据本数据记录了1993-2019年全球受访国家生活在有保护泉水的家庭中的人口的调查统计数据。调查内容为生活在主要饮用水源为受保护春季的家庭中的法律上人口的百分比。1993-2019年发布时间:2021-01-27
- 2017年中国北方地区沙尘天气过程简表2017年春季,北方地区共出现6次沙尘天气过程,比常年同期(17次)偏少11次,其中沙尘暴过程1次。北方地区平均沙尘日数为1.9天,比常年同期偏少3.2天,为1961年以来最少。2017年首次沙尘天气过程发生在1月25日,比2000-2016年平均(2月15日)偏早21天,较2016年(2月18日)偏早24天。2017年发布时间:2020-03-07