房地产行业2019年三季报综述：业绩快增、结构分化，高预收款确保稳增 一、3Q19板块营收快增，业绩稳增、结构分化，其中一二线房企高增、三线房企下降 1、3Q19营收同比+21%、较18年加快，从结构来看:二线+32%>一线+22%>三线+9%3Q2019，房地产板块整体主营业务收入同比增长20.7%，较2018年提升1.0pct, 较2019H1下降0.3pct.其中，一线房企营业收入同比增长22.1%,较2018年下降4.2pct,较2019H1下降0.3pct;二线房企营业收入同比增长32.4%，较2018年提升9.1pct,较2019H1提升0.9pct;三线房企营业收入同比增长8.9%，较2018年提升0.9pct,较2019H1下降2.4pct。 3Q2019，房地产板块营收同比+21%、较18 年加快，从结构来看:二线+32%>-线+22%>三线+9%。 主要原因在于: 1) 过去2016-17年销售高增阶段的项目进入竣工结算推动营收大幅增长; 2)竣工集中度在增长，在2015年开始的“融资、拿地、销售”集中度三重增长期间，受益集中度增长，一二线房企营收涨幅明显高子三线房企; 3)由于2016-17 年房价上升，期间内高价项目逐渐进入结转，结转单价明显增长，对应的毛利率也相对处于高位。从结构来看，营收增速整体呈现二线>一线>三线的现象，这主要由于一二线房企加速扩张以及集中度增长所致，而尾部房企在逐步淘汰，符合市场整体走势和预期。其中，一线房企中，华夏幸福、金地集团和万科A的营收分别录得+42%、+27%和+27%的高增速，领跑一线房企;二线房企中，蓝光发展( +95%)、金科股份( +61%).金融街( +54% )均实现高增速。 【更多详情，请下载：房地产行业2019年三季报综述：业绩快增、结构分化，高预收款确保稳增】