金融稳定报告点评：金融稳定报告说了什么？ 住户部门杠杆率已经处于较高水平，对中期经济增长形成负面影响，甚至会影响金融稳定。从这个角度来看短期内虽然稳增长压力在加大，房地产很难出现大幅度的放松。 当前中小银行风险加速暴露，金融供给侧改革深入推进，我们相信高风险机构处置并不遥远，但手段可能相对温和。 2020年底资管新规过渡期结束，目前来看监管决心并未有明显的动摇，过渡期延期的可能性不大，如果非标转标效果不及预期，那么可能对信用扩张造成拖累。而如果银行理财与公募基金实现统一监管， 那么理财对于货基的冲击将有所缓释。 四大行满足TLAC要求难度较大，存在较大的资本缺口，大行补资本压力也可能会对信用扩张产生压力。 总结而言，2020年是防范化解重大风险的收官之年，资管新规过渡期也在2020年底结束，预计高风险机构处置、化解影子银行风险会进一步推进，房地产短期内预计不会有大的放松，明年经济可能仍然处于紧信用过程之中。与此同时，在处置风险的过程中，货币政策还是会有所应对，宽货币紧信用的格局整体而言利好债市。 【更多详情，请下载：金融稳定报告点评：金融稳定报告说了什么？】