化妆品行业系列深度（一）：粉脂凝香，朱唇皓齿，爱美之心恒不变 经济放缓引发口红效应，化妆品行业未来空间广阔。十年期国债利率走低，全球经济持续下行。近年来中国GDP和社会消费品零售总额同比增速双双放缓,截止2019年9月，化妆品零售额同比增加13.4%，遥遥领先其他子板块增速。 2018年中国化报品市场规模4104.79亿元，同比增长 12.29%，增逑为近五年来最高。预计到2021年将突破5000亿元大关。全球占比方面，近年来占比从2013年的10.51%上升到13.09%，预计到2021年将会提升至14.65%。高端品牌、彩妆、线上销售成为行业内的三大高增长区域。 千亿产业链解析：品牌端掌控话语权。化妆品行业的产业链可拆解为上游原料设备供应端、中游生产端和品牌端、下游和代理、渠道端和终端消费者。上游原料端和生产端被挤压，国外原料商领先于国内原料商，处于竞争的优势地位；中游品牌端发展成熟，掌握定价权，毛利率产业链中最高，达到60-80%；下游渠道端越来越多样化，线上新兴模式层出不穷。 中国化妆品行业竞争激烈，内资品牌奋力追赶。根据Euromonitor的数据，2018年，我国化妆品行业 CR10为40.7%，较2015年的39.4%提升了1.3个百分点；CR5为28.5%，较2015年的 29.2%下降了0.7个百分点，集中度在下滑。尽管内资企业起步发展晚，化妆品市场一直以来都被外资主导，但近年来内资的市占率却在一直提升，前15家中国本土化妆品公司市占率从2015 年的16.50%提升到2018年的18.70%。 【更多详情，请下载：化妆品行业系列深度（一）：粉脂凝香，朱唇皓齿，爱美之心恒不变】