纵观80年代至21世纪初台湾股市的跌宕历程，可以发现，台湾股市经历了三轮较长周期的牛市，且与宏观经济转型发展密切相关。上世纪80年代中期，台湾经济开始步入转型阶段。转型初期，由于经济增速仍保持高速发展，加之台币升值预期加速热钱流入，为股市带来了史无前例的大牛市。转型中期，台湾经济步入刘易斯拐点，低端劳动力供需出现逆转，货币环境趋紧导致90年代台湾股市处于震荡前行状态。转型后期，台湾经济进入稳定低速增长期，技术密集型产业迅速崛起，台湾股市也迎来了长期的慢牛行情。