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更新时间:2024-05-082020年欧元区经济展望之一:德国为欧洲点亮曙光
◆2019年欧元区经济增速放缓至欧债危机以来最低水平。与上次危机不同,本轮放缓受德国影响较大,而德国经济疲软又主要受出口影响。出口占德国GDP约47%,是经济增长的主要驱动力。
◆严格的财政纪律限制德国政府“宽财政”的空间。2009年后德国政府致力于“债务刹车”计划,规定联邦政府的结构性赤字不应高于GDP的0.35%。尽管2019年德国经济下滑明显,但在财政纪律的约束下,德国政府并未大幅增加开支,财政政策未充分发挥逆周期调节的作用。
◆尽管如此,我们认为2020年德国经济仍有望实现“弱复苏”。中美贸易摩擦缓和有助于全球贸易回暖。全球主要市场汽车销售回升,叠加德国政府增加对新能源车补贴,利好德国汽车产业。在此基础上,欧央行维持宽松的货币政策也有助于信贷扩张。一些先行指标显示,德国经济已出现企稳迹象。
◆但由于中美经济均有下行压力,且英国脱欧不确定性仍在,欧元区经济整体的向上空间还有待观察。另外美国和欧盟之间的贸易争端还存在较大不确定性。如果美欧之间的贸易摩擦升级,将会成为阻碍欧元区、乃至于全球经济复苏的风险因素。
◆中期来看,欧元区还有不少结构性挑战。比如德国经济转型速度较慢,在新经济领域并未跟上中美的步伐,独角兽公司数量也远落后于中美。
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- 2020年欧元区经济展望之一:德国为欧洲点亮曙光2019年欧元区经济增速放缓至欧债危机以来最低水平。与上次危机不同,本轮放缓受德国影响较大,而德国经济疲软又主要受出口影响。严格的财政纪律限制德国政府“宽财政”的空间。但由于中美经济均有下行压力,且英国脱欧不确定性仍在,欧元区经济整体的向上空间还有待观察。另外美国和欧盟之间的贸易争端还存在较大不确定性。中期来看,欧元区还有不少结构性挑战。2019-2020年发布时间:2020-05-01
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