欧派家居可转债申购价值分析：家居板块优质标的，建议积极申购 1、欧派家居是国内定制家居行业开拓者与领军者，主营业务包括整体厨柜，整体衣柜，定制木门，整体卫浴等。 2、公司18、19Q1、19H1 营收增速分别为18.53%、15.57%、13.72%；归母净利润增速分别为20.90%、25.14%、15.04%。业绩短期内承压，主要系下游房地产行业周期性变动与地产调控政策影响。毛利率水平稳定在34%以上。家居行业处于快速发展初期，市场基数小、发展空间大，公司作为市占率第一的龙头企业，受行业调整影响较小。 3、公司具备国内整体家居行业规模最大的经销服务网络，截止2018年末共有约6708家门店、4779家经销商，核心业务定制橱柜、衣柜的经销商数排名第一、第二位。在传统经销渠道优势基础上，公司积极应对行业渠道变革，加强“整装大家居”与“大宗”渠道引流，“整装赋能”的新商业模式有望成为公司未来3-5年业绩增长主引擎之一。 4、预计欧派转债转股溢价率在7%-9%之间，上市价格在107.99元-112.16元区间内，中枢价格为110.07元。 5、欧派家居前十大股东持股比例合计86.38%，实控人姚良松持股68.54%，股权结构集中。预计网上有效申购户数在50-60万户，中签率中枢为0.08%。 6、欧派转债评级适中、债底保护一般、下修与回售条款偏严格， 流动性好、平价超过100 元、打新收益较高。建议申购，二级市场建议持有，但由于仅设置网上申购，机构投资者难以拿量。 【更多详情，请下载：欧派家居可转债申购价值分析：家居板块优质标的，建议积极申购】