南美盐湖2019、2020年增量有限，我们预测六个主要南美盐湖项目2019-2022总产量增长率分别为7%、11%、44%、46%。SQM原计划在2019年将7万吨扩产至12万吨，经过数次推迟，目前投产时间为2021下半年；雅保的LaNegra II/IV扩产计划对应的4万吨产能投产时间小幅推迟至2020年末或2021年初;Hombre Muerto项目（Livent)2019、2020增量有限；Olaroz项目(ORE）的二期扩能工作还在较早的阶段，预计短时间内不会投产；Cauchari-Olaroz项目（赣锋&美洲锂业）一期预计2020下半年才能投产，产能爬坡尚需时日。值得一提的是，南美盐湖的供给增长和锂矿恰好相反。根据我们的预测，2019-2020年正是锂矿供给高速增长的年份。 权益金对南美盐湖成本的影响已超过资源上的差异，阿根廷盐湖的潜力不应被低估。CORFO向雅保和SQM收取的高额权益金显著抬高了智利Atacama盐湖的完全成本（雅保上期额度暂不受影响）。反观阿根廷盐湖，虽然卤水锂浓度较Atacama低，但低廉的权益金使阿根廷盐湖的成本反而比Atacama-SQM更低。另一方面，智利盐湖是Atacama一枝独秀；阿根廷盐湖则多点开花，围绕Cauchari&Olaroz展开的一系列盐湖提锂新项目都充满潜力。 【更多详情，请下载：锂行业跟踪之二：南美盐湖，成本低廉，扩张却长路漫漫】