超级电容电极极片的制造工艺分为干电极与湿电极两种技术。 Maxwell干电极仅通过干混活性碳粉和粘合剂加工成电极，其寿命长、抗冲击能力强，性能好。2019年2月5日特斯拉溢价55%收购超级电容器生产商Maxwell ，主要看中Maxwell独有干电极工艺，并借鉴切换到电池极片生产工艺，为后面的固态电池做技术储备。

特斯拉2019年收购Maxwell，有望利用其干电极、预锂化等技术推动电池技术进步、成本下降，进而推动电动车普及，加速汽车产业乃至能源行业的变革。中国电动车供应链、锂电行业各环节龙头具备全球竞争力，有望受益全球电动车放量，尤其是特斯拉供应链的相关投资机会更加明确。

特斯拉电池日将在2020年4月召开，将会公布新型电池的进展情况。本文通过梳理分析特斯拉收购的Maxwell拥有的干电极相关技术和专利，对特斯拉自产电池可能选择的技术路线做出初步判断。我们预测特斯拉的动力电池，有望采用高镍正极+硅碳负极（掺锂）+干电极+超级电容的技术组合。

新浪财经报道，Musk于19年4月表示公司未来能够保证电动汽车百万英里寿命；Tesmanian报道，今年4月，特斯拉将召开Battery day。特斯拉于2019年收购Maxwell和Hibar，自2016年起与Jeff Dahn团队紧密合作。结合Maxwell的技术/专利情况及Dahn团队的研究成果，我们认为特斯拉的电池技术在以下方面有突破：1）干电极： 不使用溶剂，不仅降成本，性能也提升；2）预锂化：负极预锂化用干法将金属锂添加到负极，抵消形成SEI 膜造成的不可逆锂损耗，正极预锂化主要采用Li2O/M、LiF/M、Li2S/M 纳米复合材料；3）新型添加剂：新的添加剂PDO和DTD，提升性能，实现百万英里计划；4）支持固态电池：干电极支持固态电池的路线，实现>500 Wh/kg的高能量密度。

近期市场对于特斯拉4月的电池开放日可能公布的自研电池方向关注度高，猜测比较多的是Tesla在19年5月收购的Maxwell的超级电容与干电池技术。超级电容目前主要应用于商用车与储能领域，在商用车应用中承担辅助电源的功能。干电极技术是一种无溶剂的生产工艺技术。

未来特斯拉新电池技术方向或存在三方面的可能性：1）所谓的“无钴”电池就是短期宁德时代向特斯拉中国工厂提供的超级磷酸铁锂电池，但其仅为过渡型产品，中长期仍是发展高镍三元正极材料的趋势；2）Maxwell核心技术手段在于干法电极配硅碳负极，硅碳负极将加大负极补锂的需求，金属锂需求有望提升；3）预计短期超级电容+锂电池的技术在纯电动的乘用车上突破空间或非常有限，也不会改变正极材料体系情况，对钴锂需求并无影响。一方面，“无钴”电池或为短期过渡型超级LFP电池，未来将被三元+CTP所替代，其并不改变未来钴行业依旧短缺趋势，影响更多是预期大于实质；另一方面，特斯拉黑科技或为Maxwell的干电极+超级电容器技术，有利于硅碳负极替代石墨，对钴无影响且有利于负极补锂提升金属锂需求。