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更新时间:2019-05-27农业行业:全球糖主产国巡礼,巴西篇
摘要:
投资建议:我们认为,国际食糖基本面迎来变化,预计19/20榨季食糖产业将迎来产需缺口,价格底部已经显现,未来价格有望上行,建议底部布局糖周期机会,推荐标的:中粮糖业等。
巴西是全球糖市最重要的影响国之一:近年来,巴西一直以来作为全球糖产量和出口量最高的国家,对全球糖市场有重大影响。目前巴西甘蔗种植面积约为990万公顷,约为巴西可耕种土地面积的2.5%。近几年巴西的甘蔗产量一直是世界前两位。而巴西主要糖产地是中南部,在近2个榨季其种植面积可以达到巴西北部地区种植甘蔗面积的10倍,其产量占据全国总产量可达到90%,其中,圣保罗州为全巴西的糖业中心。巴西18/19榨季的甘蔗压榨量受干旱影响而下滑,压榨主产区圣保罗州近4个月降雨量极少,导致甘蔗单产从17/18榨季的76.4吨/公顷降至73.5吨/公顷,导致甘蔗产量下降。19/20榨季,预计种植面积稳定下滑,但单产可能恢复到历史平均水平,因此预计新作甘蔗产量将基本与18/19榨季的产量6.2亿吨持平。
制糖成本:2018/19榨季受到干旱的影响,巴西甘蔗平均种植成本增加至122雷亚尔/吨。甘蔗成本占食糖总成本主要部分,制糖成本根据甘蔗收购价格变化,另外包括工厂费用、物流费用以及税费,如果按照巴西农民种植成本测算巴西制糖成本,受2018/19榨季甘蔗种植成本增加影响,原糖总成本上涨至1274.9雷亚尔/吨。
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- 截至2016年巴西各年货物和服务净出口(现价,亿雷亚尔)该数据包含了巴西各年货物和服务净出口(现价,亿雷亚尔)(更新到2016年)。2006年支出为652现价,亿雷亚尔。2006-2016年发布时间:2018-11-26
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- 农业行业:全球糖主产国巡礼,巴西篇巴西是全球第一大食糖出口国,本报告旨在阐述巴西糖业现状。摘要:巴西是全球糖市最重要的影响国之一:近年来,巴西一直以来作为全球糖产量和出口量最高的国家,对全球糖市场有重大影响。目前巴西甘蔗种植面积约为990万公顷,约为巴西可耕种土地面积的2.5%。近几年巴西的甘蔗产量一直是世界前两位。而巴西主要糖产地是中南部,在近2个榨季其种植面积可以达到巴西北部地区种植甘蔗面积的10倍,其产量占据全国总产量可达到90%,其中,圣保罗州为全巴西的糖业中心。巴西18/19榨季的甘蔗压榨量受干旱影响而下滑,压榨主产区圣保罗州近4个月降雨量极少,导致甘蔗单产从17/18榨季的76.4吨/公顷降至73.5吨/公顷,导致甘蔗产量下降。19/20榨季,预计种植面积稳定下滑,但单产可能恢复到历史平均水平,因此预计新作甘蔗产量将基本与18/19榨季的产量6.2亿吨持平。制糖成本:2018/19榨季受到干旱的影响,巴西甘蔗平均种植成本增加至122雷亚尔/吨(31.43美元/吨)。甘蔗成本占食糖总成本主要部分,制糖成本根据甘蔗收购价格变化,另外包括工厂费用、物流费用以及税费,如果按照巴西农民种植成本测算巴西制糖成本,受2018/19榨季甘蔗种植成本增加影响,原糖总成本上涨至1274.9雷亚尔/吨(328.45美元/吨)。糖价预测:巴西糖醇比是未来预计糖供给的关键,由于巴西将65%的甘蔗用于制乙醇,导致巴西食糖产量在18/19榨季大幅下滑,因此糖醇比预测是预计巴西糖产量的关键。国际糖业主要预测机构认为,19/20榨季,巴西糖醇比在恢复至38%-40%的情况下,全球供需缺口也将高达200-400万吨,而目前乙醇价格仍在相对高位,糖醇比大概率仍将维持低位,如果糖醇比还是维持35%的低位,19/20榨季全球供需缺口将扩大至400-600万吨。2019年发布时间:2019-05-27