高分子卷材性能优越，高防水等级下整体方案具备性价比。根据原材料不同，高分子卷材分为橡胶类/合成树脂类/橡塑混合类，其典型代表分别为EPDM/PVC/TPO防水卷材，目前主要应用于房屋地下/屋面/基建工程。较传统沥青基，高分子卷材具备拉伸强度高/耐久性好/施工方法环保/工期短等优势，但技术门槛较高，原材料选用/配方设计/生产控制是技术难点。根据凯伦股份财报，我们推算其高分子卷材单价约29元/平(主要为HDPE卷材)，远高于沥青基。但在高等级防水要求下，其整体解决方案的造价更低，主要由于只需铺设一层卷材，相对使用辅材/人工更少。高分子原材料属于石化中游产品，与原油的关联度弱于沥青，成本波动小、盈利能力更稳定。