钢铁行业金工看行业之大宗篇二：钢铁金工一相逢 引言:另类思维看钢铁系列 有别于传统的研究思路，本文我们希望通过跟金融工程组之间的联合，大胆开拓一个全新的、基于量化分析的维度来审视钢铁。主要思路包括三个步骤: 1、行业层面认知规范化:分析行业指数自身及与大盘的变化关系，建立有效的择时模型,最后得出结论钢铁行业指数变化有约62%来自盈利、约38%来自估值;2、落脚到行业基本面，提供客观参数:以多种行业基本面数据来构建模型预判行业基本面的变化; 3、建立月度输出模型，辅助择时与选股:构建模型滚动预判，并按一定周期输出择时与择股的结论，并尽可能提高胜率。 WHAT? 1如何评价钢铁股? 钢铁行业62%权重依赖基本面，是大宗行业中最依赖基本面的选手。这就意味着钢铁行业的研究基础，依然立足在基本面的盈利分析，而通过7大核心基本面变量的贡献拆分，发现影响盈利的因子排序为:价格>成本>需求>库存>投资>产量>价差,其中价格与成本显著度较高，作为典型需求主导的强周期行业，价格的变动就是对供需格局的一种表征，自然也成为干扰盈利最大的变量。 38%的干扰来自股性风格的变化: 1、从收益回测来看，行业从以往的收益低回撤大，向当前配置价值凸显转换; 2、行业存在显著日历效应，每年的1-2月份行业表现较好的概率大; 3、行业比较来看, ROE与成长性两大因子最突出; 4、行业自身来看，反转、规模和流动性因子较好。表明行业过往的配置，更多是基于行业自身短期博弈、或跟随宏观层面变化。 【更多详情，请下载：钢铁行业金工看行业之大宗篇二：钢铁金工一相逢】