3月贸易数据点评：一季度货物贸易顺差同比扩大，预计未来收缩 报告摘要: 3月份中国出口同比增速14.2%,大超市场预期,进口增速下降7.6%。其主要原因是春节扰动后的正常回调。第一季度中国累计出口增速为1.4%,进口同比下降4.8%，这一增速较2018年全年有明显下降，2018年全年出口同比9.88%，进口同比15.84%。我们认为原因有两点:一是去年中美贸易摩擦爆发后，出于对贸易前景的担忧，企业有明显的进出口抢跑行为，抢跑效应消退后今年一季度贸易增速放缓。二是今年全球经济增长有所放缓,拖累出口增速;国内经济也处于下行周期，导致进口疲软。 与前几年比较来看，一季度对外贸易增速仍然不高，低于历史上大多数年份。此外，贸易增速很大程度上由价格因素贡献，实际增速更低。但剔除价格因素，一季度顺差同比增速仍然较去年四季度扩大。且与去年年末相比，今年一季度的进出口增速更高，显示出对外贸易仍有较强韧性，未如市场预期一样大幅下滑。与2月份对比来看，根据海关总署此前公告，可以推测若剔除春节效应，3月份的进出口增速难有边际改善，仍处于较低水平。 分国别来看，一季度中国与美国贸易总额下降15.4%，出口同比下降8.5%，进口同比下降31.8%。这反映出此前贸易抢跑对需求的透支以及新增关税给贸易带来的压力。 【更多详情，请下载：3月贸易数据点评：一季度货物贸易顺差同比扩大，预计未来收缩】