复盘2009~2018年春季躁动：今年春季“躁”动怎么演绎？ 投资要点 核心判断：我们认为，本次春季躁动的可能会迟到却不会缺席，但反弹的力度和持久度可能会弱于以往。从节奏上来看，随着商誉减值风险在一月下旬的集中释放，叠加资金面在2月份的宽松，市场有望在春节前预热，在两会前达到顶点，随着两会结束而回落。其中，中美贸易谈判结果和三月份社融数据将是影响指数走势最大的不确定因素。倘若社融数据企稳，中美贸易谈判顺利达成协议，市场风险偏好有望进一步提升，指数的反弹行情有望在3月延续；倘若中美贸易谈判和解失败甚至再度升级或是社融数据并未如期出现好转，市场风险偏好将再度面临制约，指数春季躁动行情或将提前结束。 通过对历史上的数据进行复盘，我们发现春季躁动在近十年从来没有缺席过，即沪指在1-2月间普遍存在5%以上（2017年为4.82%）的涨幅。我们选取了2009年-2018年十年间的数据，对历年春季躁动的启动时间、持续时间、三大指数表现、行业表现做一个梳理。 春季躁动在一月启动概率要大于二月启动概率，持续时间普遍在20天以上，最长可达到82天。从启动时间上来看，近十年间有8次在1月启动，启动概率达到80%。其中，最早一次在1月2日启动，最晚一次在2月9日启动。而从持续时间上来看，持续时间普遍在20天之上。 【更多详情，请下载：复盘2009~2018年春季躁动：今年春季“躁”动怎么演绎？】