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更新时间:2024-05-17宏观月报:工业生产反弹,通胀高点或现
投资要点:
●海外经济:美国核心PCE同比略降,欧元区制造业PMI不及预期。美国公布三季度GDP环比折年率终值2.1%,与修正值持平,但消费增幅上调0.3个百分点至3.2%,美国11月PCE指数同比增长1.5%,高于前值,核心PCE同比1.6%,略低于前值。欧元区公布12月Markit制造业PMI初值45.9,不及预期和前值。英国央行公布利率决议,维持基准利率在0.75%不变,并一致同意维持4350 亿英镑资产购买规模不变。日本央行公布利率决议,维持政策利率,在-0.1%的水平,维持10年期国债收益率目标0%不变。英国议会下院以358票对234票的结果通过脱欧协议法案。
●国内经济:工业生产反弹,通胀高点或现,社融增速稳定
工业生产反弹。11月工业增加值增速6.2%,较10月明显回升,并创下5个月新高,反映工业生产明显改善。工业生产改善的主因是需求好转,而并不是暖冬导致开工时间较长.1-11月全国、民间投资增速稳定在5.2%、4.5%,当月增速双双反弹,指向投资的内生动力有所修复。1-11月制造业投资增速微降至2.5%,主要是受前期盈利低迷拖累。1-11 月新、旧口径下基建投资增速4.0%、3.5%,一降一升,而当月增速双双回升。1-11 月房地产投资增速继续微降至10.2%。11月全国商品房销售面积、土地购置面积、新开工面积增速均有回落,未来房地产投资仍面临下行压力,但韧性较强。11月社消零售、限额以上零售增速分别为8.0%。4.9%, 均创下5个月新高。11月消费普遍回升,一方面与消费品价格涨幅扩大有关,另一方面也受到“双十一”促销带动。
通胀高点或现,11月CPI环比.上涨0.4%, 同比继续上升至4.5%,创下12 年以来新高。猪肉供需失衡有所缓解,环比涨幅收窄,消费替代下其他肉类价格有所上涨,但鲜果供应充足带动价格下跌。11月PPI环比下跌0.1%,同比回升至-1.4%,其中生产资料价格同比下降2.5%,而生活资料价格同比上涨1.6%。10月生猪生产开始恢复,明年节后猪价可能迎来持续回调,带动食品CPI逐步回落。而非食品方面,18年四季度国际油价曾出现大跌,低基数效应下PPI或将持续回升,并带动非食品CP|小幅反弹。整体来说,短期通胀压力仍在,但明年CPI有望落回温和区间。
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- 宏观月报:工业生产反弹,通胀高点或现海外经济中美国核心PCE同比略降,欧元区制造业PMI 不及预期,国内经济工业生产反弹,通胀高点或现,社融增速稳定,明年我国经济发展可能遇到更大的下行压力、面临更复杂的局面,要全面做好“六稳”工作2019年发布时间:2020-04-18
- 实体经济观察2020年第8期:工业生产初现回暖受新冠肺炎疫情冲击的影响,2月以来供需两端均较疲弱,工业生产方面,发电耗煤降幅持续扩大,汽车、钢铁等行业开工率也都处在历史低位,政治局会议和17万人大会后,复工复产初现改善迹象,未来生产能否持续改善仍然取决于需求,而“积极的财政政策更加积极有为”意味着基础设施投资将成为需求端的主要驱动力。2019-2020年发布时间:2020-07-21
- 工业生产状况持续向好,企业利润延续增长态势7月工业企业产成品库存增速收于7.4%,较6月回落0.9个百分点,连续4个月保持回落态势,7月较6月回落幅度有所扩大,市场需求继续改善。1-7月规模以上工业增加值同比增速收于-0.4%,降幅较1-6月收窄0.9个百分点。值得注意的是,7月应收账款增速较6月有所上升,企业现金流压力仍然较大,国内外环境复杂,仍存较大不确定性,需持续关注内需,外需对企业利润的影响。2020年发布时间:2021-02-02
- 行业景气度观察:工业生产加快,新兴产业高增长2019年发布时间:2020-04-18
- 中观景气跟踪(第24期):猪肉涨幅扩大,工业生产回升2019年发布时间:2019-11-18
- 行业景气度观察:工业生产延续改善,制造业投资反弹11月起,PMI重新回到扩张区间,生产指数改善,耗煤量和工业增加值相互印证,12月PMI生产延续改善,工业增加值反弹至6.9%,贸易摩擦缓和,外部需求改善下,企业补库意愿体现。12月制造业投资增速超预期反弹至3.1%。从目前2019年报业绩预告情况来看,披露样本可比口径下于2019Q3业绩增速转正,年报业绩继续保持正增长,年报业绩改善将继续支撑制造业投资回升。12月经济数据持续验证经济初步企稳逻辑。2019-2020年发布时间:2020-05-01
- 11月经济数据点评:工业生产高企回升,内外需求均有回升2019年发布时间:2020-04-18
- 实体经济观察2020年第35期:工业生产态势仍旺8月份主要经济指标全面向好,而9月以来的中观高频数据显示,一方面,终端需求好坏参半,35城地产销量增速因高基数而有所回落,但乘联会乘用车批发、零售销量增速双双回升;工业生产态势仍旺,样本钢企钢材产量增速继续上行,重点电厂日均发电耗煤增速也有走高。近期住建部和央行联合召开重点房企座谈会,会议提到,在广泛征求意见的基础上,形成了重点房地产企业资金监测和融资管理规则。我们认为,有利于行业长期健康发展的供给端政策,虽然在短期对于房企杠杆率有一定约束,但在房贷利率稳中有降的环境下,居民融资需求依然较强,地产销售仍存在支撑,并不会影响当前经济的复苏势头。2020年发布时间:2021-02-22
- 宏观经济:为何年初以来工业生产季末反弹比往年更明显2019年发布时间:2019-12-26
- 5月宏观经济数据分析:工业生产边际放缓,制造业投资延续修复5月规上工业增加值同比实际增长8.8%,两年复合增长率为6.6%,较上月小幅回落0.2个百分点,工业生产边际放缓。1-5月规上工业增加值同比增长17.8%。5月采矿业两年复合增长率为2.2%,回升0.4个百分点。制造业两年复合增长率为7.1%,回落0.5个百分点。电力、热力、燃气及水生产和供应业两年复合增长率为7.2%,回升2.1个百分点。分行业看,41个大类行业中有36个行业增加值保持同比增长。其中,金属制品业和电气机械及器材制造业的增加值显著增长,同比增速超过30%。2021年发布时间:2021-07-12
- 宏观月度经济数据预测第26期:11月经济,工业生产或再上冲11月经济数据在10月“承前启后”的格局后将进入“消费+制造业投资”的驱动新格局。10月经济数据呈现供需两旺的格局,地产产业链从上游的销售到投资、到下游的竣工整体均出现比较明显的上行,可选消费也进一步改善,出口在海外供需缺口仍大下仍然上行,凸显10月经济数据在投资向消费转换的“承前启后”阶段需求表现整体表现非常强劲。而在11月,经济增长的动力出现消费和投资的“交接棒”,投资权重季节性下降,消费将成为拉动商品需求的核心,整体商品需求可能从此前的投资拉动下的增速快速上行转为小幅回落,但考虑到11月去库存幅度缓和,预计工业生产增速保持稳定。总体而言,11月经济数据的关键词是“消费引领”“需求转换”。2020年发布时间:2021-08-27
- 需求仍在筑底,等待企业盈利改善逻辑,工业生产和投资端的积极因素何时体现?我们认为目前PMI显示盈利预期有一定的改善,但需求侧仍在筑底阶段;PPI有望在今年四季度见底,明年中枢有望较今年上行;财政减税降费有望改善工业企业利润率,结合PPI上涨的因素,工业企业利润累计同比增速有望在今年末至明年初转正;库存周期目前仍被动去库存阶段,随着盈利修复改善,最早有望在明年上半年切换到补库存。2020年制造业投资中枢有望高于今年,但反弹幅度可能有限。我们认为这些工业生产和投资角度的积极因素,可能在明年上半年拉动经济增速出现1~2个季度的小幅反弹,但难以拉动经济增长中枢出现持续反转。2019年发布时间:2020-04-18
- 固收周报:工业生产遇冷,地产降幅收窄(2022年第40期总第106期)2022年发布时间:2022-11-28
- 12月电力行业月报:工业生产持续降温,用电需求增速延续收窄态势2019年发布时间:2019-05-22
- 工业互联网+危化安全生产解决方案及实践案例2023年发布时间:2024-04-09
- 中国工业领域能源生产力评价项目将对能源生产力评价在我国的推广、应用起到重要的促进作用,通过能源生产力这一评价体系的广泛应用全面综合的评价我国工业领域的能源使用状况,真正实现能源消耗降低、经济发展、环境排放降低、社会福利提高等多方的多嬴结果。项目的实施不仅对我国工业领域能源生产力评价体系的应用以及节能减排将起到示范作用,从而促进工业领域提高能源生产力;同时将对能源生产力这一评价指标体系在全国乃至各地区、各个行业的应用起到重要引领作用。2017年发布时间:2021-10-27
- 2020年中国工业安全生产发展形势展望展望2020年我国工业安全生产发展形势,有如下几点判断:一是2020年全国安全生产形势将进一步好转;二是工业安全生产政策环境将持续优化;三是安全产业发展环境将持续利好。2020年,我国工业安全生产需要关注的主要问题有以下三个:第四季度安全生产形势严峻;企业群体没有充分发挥安全生产主体作用;安全产业园区发展思路需要进一步明确。为此,赛迪智库提出了标本兼治,遏制重特大事故发生;多措并举、奖惩分明,明确企业主体责任;双管齐下,紧抓产业安全发展安全产业等建议。2020年发布时间:2020-11-02
- 2021工业光网白皮书工业互联网作为我国新基建的国家战略肩负着产业升级和提高高端设备制造生产能力的重大发展使命。我国的工业企业前期发展主要聚焦在工业生产自动化和管理信息化上。随着工业互联网技术的发展,越来越多的工业企业希望以工业互联网为抓手提高生产效率、良率,以及实现生产管理智能化。在众多的工业互联网技术中,工业光网凭借其高效、灵活、易管控等网络特点使其作为工业互联网中有线网络的一种部署方案涌现出来。2021年发布时间:2021-07-20
- 工业软件为何能强势崛起-从高维视角看工业软件投资机会:生产管控篇工控安全事件频发,自主可控提供中长期动能。全球重大工控安全事件为工控系统敲响警钟。工业领域是事关国计民生的基础行业,自主可控确保重大工程和基础设施的安全运行,关系到国家安全,是中长期的确定性国家战略方向,由此带来生产管控领域的国产替代。2021年发布时间:2021-10-27
- 工业4.0Χ工业互联网:实践与启示白皮书全面阐述了工业互联网作为制造业数字化转型的关键赋能者的内涵和实践。一是中德双方对于工业互联网的定义以及理解进行深入阐述,例如中德双方均强调实物资产连接到工业互联网、平台是工业互联网核心要素、应用服务的重要性等。二是从业务和功能两个不同的视角对中德两国优秀典型应用案例进行深入分析,总结了互操作、数据保护等在工业互联网中的重要作用。三是对后续两国在工业互联网的合作进行了规划及展望,在互操作方面规划进一步调研两国对MQTT、OPC UA以及可能的语义语法技术的使用;在数据保护的重要性和相关性方面进一步探求共识。2020年发布时间:2020-10-19