本文系统梳理了2018年第十七届发审委全年审核IPO企业申请的主要情况，重点分析了IPO企业的经营业绩、行业类型、地区分布等特征，并根据发审会聆讯问题，总结归纳出发审委审核IPO企业的关注重点。

报告阐述了新三板一二级市场概况。2月新三板一级市场新增挂牌公司集中在设备制造业。IPO：节后连续4周未安排发审委会议。企业融资信心不足，壹玖壹玖融资20亿。2月新三板二级市场指数回升，成交遇冷。做市商退出稍缓。估值有所回升，与A股差距拉大。

近一周IPO发审委审核结果一览：1、主板、中小板企业：4家企业IPO过会：洪通股份、健之佳、新炬网络、振邦智能。四方新材、吉大正元暂缓表决。2、创业板企业：7家IPO上会企业均过会：海融科技、法本信息、冠中生态、凯龙高科、华安鑫创、奥雅设计、天秦装备。3、科创板企业：7家IPO上会企业过会：明微电子、青云科技、三旺通信、爱科科技、派能科技、浩欧博、科兴制药。

近一周IPO发审委审核结果一览：1、主板、中小板企业：5家企业IPO过会：杭园股份、迎丰科技、同兴环保、宸展光电、神通科技。华通线缆暂缓表决2、创业板企业：5家企业IPO过会：屹通新材、润阳科技、读客文化、通用电梯、博俊科技。其中：润阳科技、通用电梯、博俊科技为三板公司。3、科创板企业：4家IPO上会企业均过会：鼎通精密、明冠新材、惠泰医疗、四方光电。

一周IPO发审委审核4家企业过会，建议可关注百合医疗。1、主板、中小板公司，2家公司取消审核：海普润、林华医疗。其中，林华医疗为原新三板公司。2、创业板公司，3家公司顺利过会：义翘科、百胜智能、力诺特玻。其中，百胜智能、力诺特玻为原新三板公司。3、科创板公司：1家IPO上会企业过会：百合医疗。在过会的4家公司中，百合医疗规模突出。

近一周IPO发审委审核结果一览（16家企业过会）：1、主板、中小板企业：7家IPO上会企业均过会：拱东医疗、立昂微电、福然德、中饮股份、帅丰电器、北元化工、澳弘电子。2、创业板企业：6家IPO上会企业均过会：松原股份、益海嘉里、上海凯鑫、科翔电子、广联航空、熊猫乳品。其中：上海凯鑫、广联航空、熊猫乳品为三板公司。3、科创板企业：3家IPO上会企业均过会：宏力达、东来股份、前沿生物。

根据wind数据显示，从2003年以来，证监会发审委累计审核4011家次企业（包括多次报审的企业），其中未通过企业数量累计达到525家次（本报告研究范围，不包括上会前或者过会后主动撤材料的企业），取消审核企业数量累计达到63家次，暂缓表决企业数量累计达到82家次，上述三类合计数量达到670家次。为此，前瞻产业研究院《2020年A股IPO市场被否及主动撤回案例全景回顾和2021年IPO市场前景展望报告》中，对A股IPO市场被否及主动撤回案例和未来市场前景进行深度解析。

近一周IPO发审委审核结果一览：1、主板、中小板企业：5家企业IPO过会：声迅股份、联泓新材、友发集团、中金公司、蓝天燃气（原新三板公司）。2、创业板企业：5家企业IPO过会：南极光、德必文化、药易购、南山智尚、华骐环保。3、科创板企业：9家IPO上会企业均过会：蚂蚁集团、奥普特、纵横股份、福立旺、伟创电气、悦康药业、聚石化学、长远锂科、通源环境。其中，福立旺、聚石化学、通源环境3家公司为原新三板挂牌公司。

近一周IPO发审委审核结果一览：1、主板、中小板企业：5家IPO上会企业，3家IPO上会企业过会：协和电子、博迁新材、祖名股份；1家未通过：威迈斯；1家暂缓表决：华亚智能；其中：协和电子、博迁新材、祖名股份为新三板公司。2、创业板企业：9家IPO上会企业均过会：中英科技、瑞丰新材、铜牛信息、研奥电气、康平科技、山科智能、仲景食物、信测标准、汇创达，其中：铜牛信息、汇创达为三板公司。3、科创板企业：无IPO上会企业。

近一周IPO发审委审核18家企业过会，其中新三板公司4家：1、主板、中小板企业：5家企业IPO过会：东亚药业、李子园、中金珠宝、思进智能、彩虹电器。2、创业板企业：6家企业IPO过会：曼卡龙、中伟股份、三江电子、易瑞生物、百川环能、多想互动。其中，百川环能、多想互动为新三板公司。3、科创板企业：7家IPO上会企业均过会：富淼科技、银河微电、成大生物、凯因科技、之江生物、康众医疗、海优新材。其中，成大生物、之江生物、海优新材三家公司为新三板公司。

近一周IPO发审委审核21家企业过会，其中新三板公司6家：1、主板、中小板企业：3家企业IPO过会：合兴股份、浙江华康、立方制药。2、创业板企业：8家企业IPO过会：震裕科技、博硕科技、中洲特材、德固特、秋田微、苏文电能、创识科技、春晖智控。其中，德固特、创识科技、春晖智控为新三板公司。3、科创板企业：10家IPO上会企业均过会：罗普特、优利德、盛美股份、品茗股份、星球石墨、金盘科技、极米科技、海泰新光、尚沃医疗、吉利汽车。其中品茗股份、海泰新光、尚沃医疗三家公司为新三板公司。

光伏转债将迎来大规模扩容。2021年4月以来，光伏行业的细分领域龙头通威股份、锦浪科技、隆基股份先后公告可转债发行预案，光伏组件领域的上市公司天合光能预发行的转债已经在2021年6月3日通过发审委的审核。以上四家公司预发行的转债已达252.10亿元。光伏行业存量转债与预发转债合计已达344.10亿元。光伏转债中优质标的众多，已发行过或预发行可转债的光伏企业以各细分领域的龙头居多，例如硅片领域的龙头企业隆基股份已经是第三次发行可转债，后续投资者可以通过配置光伏转债参与光伏领域的投资。

近一周IPO发审委审核16家企业过会，其中商络电子等新三板公司5家：1、主板、中小板企业：7家企业IPO过会：盛剑环境、龙高股份、英利汽车、中际联合、罗曼股份、中瓷电子、博纳影业。其中，中际联合、罗曼股份为新三板公司。2、创业板企业：9家企业IPO过会：欢乐家、达瑞电子、晓鸣农牧、保立佳、华利股份、瑞捷咨询、双乐颜料、恒宇信通、通业科技。其中，达瑞电子、晓鸣农牧为新三板公司。3、科创板公司：10家IPO上会企业均过会：格科微、元琛科技、昀冢科技、翼捷股份、和林科技、博力威、艾隆科技、九联科技、安杰思、安旭生物。其中，翼捷股份为新三板公司。

1）再融资新规落地，“定价9折变8折”、“锁定期从12个月变6个月”能大幅提升投资者的兴趣（降低投资风险），“资产负债率和盈利要求的取消”能大幅增加有资格增发股票的创业板公司数量。我们预计被压抑了3年的再融资业务有望开始快速增长；2）正式稿与征求意见稿基本一致，核心变化在于1）发行股份上限由总股本的20%上调至30%；2）将“新老划断“的时点由“批文下发”调整为“发行完成”，即已获得批文但尚未发行的公司均可适用新规。目前已经通过发审委但尚未发行的上市公司共有25家，占已披露定增预案公司的比例为5%；3）我们预计2020年再融资规模初步回升至1.2-1.4万亿，假设承销费率为0.5%，预计将为券商贡献60-70 亿元的收入增量，占营业收入的比重约为2%。另外，集中启动于2020年的新增再融资项目将会对2021年业绩带来更大的贡献，我们判断2021-2022年的增发规模分别达到1.4-1.6万亿和1.6-1.9万亿，贡献将持续提升；4）更为重要的是，再融资新规既可促进并购重组等其他业务的发展，也会起到促进创业板的活跃度与信心，促使银行理财、保险资管、信托等各类资管资金入市的效果。因此对于券商业绩的潜在影响大幅高于业务本身，即构成提升估值的效果。