2019 年，厄尔尼诺现象强度偏弱，但仍给美国带来过量降雨影响播种，预期明年厄尔尼诺现象将逐渐减弱。假如天气正常，宏观大致平稳，2020 年美豆指数将面临南美大豆收获丰产，北美大豆库存重建的局面，上半年原料端供应压力有限，而下半年需求有望好转，值得关注供需匹配间的时间差。

目前几个新兴产胶地的产量释放较快，除非出现极端天气，短期供给端仍不会出现明显收缩。从季节性角度，8月之后主产国普遍进入割胶旺季，产量整体处年内偏高水平。而目前的原料价格仍不会导致大面积弃割现象的出现。气候方面，根据澳州气象局的最新气象模型监测结果，当前处于厄尔尼诺中性状态，短期再度发生厄尔尼诺/拉尼娜的概率很小。

2016 年，受超强厄尔尼诺影响，我国气候异常，极端天气气候事件多，暴 雨洪涝和台风灾害重，长江中下游出现严重汛情，气象灾害造成经济损失大，气 候年景差。

2020 年，中美贸易和谈进展和非洲猪瘟的影响仍将是贯穿饲料养殖产业链全年主旋律的两大影响因素，与前期不同的是，随着时间的推进，两大因素的阶段性拐点也逐步临近。同时，强厄尔尼诺气候不仅带来赤道地区的干旱威胁，也可能带来夏季高温多雨天气，新季农产品的种植可能会受到影响。在供需两端逐步形成共振的影响下，2020 年饲料养殖版块整体价格趋势向好，品种间强弱有所分化，建议投资者整体以多头思路对待，适配弱势品种以作套利保护。