供需变化重新定义钻石，2020年全球培育钻石毛坯产量达720万克拉，钻石产量渗透率达6.1%，同比提升2pcts．供给端三大变化催生培育钻爆发契机:(1）疫情加重天然钻石供给压力(2)技术成熟可稳定量产(3）高毛利水平吸引终端零售布局．预计行业高景气度可稳定延续，至2025年全球培育钻产量达1902万竞拉，未来5年CAGR为21.44%．消费认知支撑培育钻长期需求:测算2020年全球培育钴珠宝零售总额达60亿英元左右，占比全球钻石市场8.82%，其中关园培育钻市场占比达 12.06%．未来零售需求来自圆民收入提升与悦己消费流行: （1)婚庆场景:钻石价格差距随克拉数与品质提升呈指数增长，刚需下培育钻价格优势更明显(2）日常时尚:弹性需求下可部分替代轻奢品牌，同价位培育钻饰品更具材质吸引力.综合参考培育钻石占登体钻石珠宝消费比重，与培育钻石在重奢珠宝/婚庆珠宝/轻奢昧宝三大消费场景渗透率，我们预计至2025年全球培育钻终螭珠宝市场规模为187.36亿关元，未来5年CAGR达 25.58%，占比整体钻石珠宝消赀达16.51%。