1月6日，淘宝直播负责人赵圆圆受邀出席2020新榜大会，发表主题为《内容电商的春天》的演讲。赵圆圆在演讲中剖析了直播背后的内容电商，分享了一些反思与思考，并分析了淘宝直播的未来发展规划。

政策驱动混动技术转向，HEV+PHEV市场空间广阔。因为国家补贴导向，过去各品牌倾向“短途用电，长途用油”的PHEV车型，并采用P2/P2.5单电机架构，这样能够更好的与已有的内燃机动力系统进行耦合，降低研发成本。随着新能源补贴退坡以及“双积分”政策增加对于节能燃油车的鼓励，双电机架构的节能车产品逐渐得到生产企业的重视，市场空间前景广阔，我们预测节能车（HEV+PHEV) 2025年渗透率达到50%。

我们判断自 2018 年底 2019 年初的社融上升周期开启，并将维持 2 年左右的时间，而流动性向上的周期内，权益市场趋势向好。广谱利率持续下行流动性改善有望推上市场估值，企业盈利处于底部，季节性规律观察明年一季度将迎来一轮行情，且小盘更优。

2019年上半年，A股科技股领涨全球，业绩是A股科技股上涨的主要驱动力，PCB、IDC等细分行业业绩表现出色，龙头公司业绩大幅上涨，驱动股价上行。科技公司表现分化明显。我们正处于“移动互联网”红利向“5AIoT”红利发展的过程中。

北京智泽华公司将各个国家和国内外主要研究机构、咨询机构在实践中所使用的财务分析、经营评价和内部控制技术汇集起来，然后经过取粗存精、科学提炼和实践检验等加工研究过程，提出了一套独特的完全拥有自主知识产权的分析和控制理论与方法。这套分析控制方法从经营管理者如何通过财务数据来把握企业的经营、管理和决策，确保企业长期、稳定、健康发展的角度出发，重新设计、定义、完善和解释了财务分析和经营控制的指标。

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海外环境:宽松再启，难挡经济回落国内经济:阶段性有韧性，进一步宽松仍需等待Ⅰ后续行情节奏判断:四季度仍以震荡为主，行情或在春天开启长期资本市场:历史性拐点已经出现，三大源头活水改变A股行业配置:聚焦三条主线

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