本文阐述了物业管理行业发展的内外部环境，分析了行业发展的整体状况及未来展望。

该统计数据包含了2009-2018年全球资产管理行业单位规模成本基点情况。2018年全球资产管理行业单位规模成本基点为32。

该统计数据包含了2009-2018年全球资产管理行业单位规模收入基点情况。2018年全球资产管理行业单位规模收入基点为46。

该统计数据包含了2009-2018年全球资产管理行业营业利润率与增长率情况。2018年全球资产管理行业营业利润率与增长率分别为32.8%和-3%。

财富管理行业的盈利核心为产品与渠道,而两者在卖方模式和买方模式下的话语权不同:卖方模式下，财富管理以销量为驱动，更多的客户数量意味着更多的销售收入。

伴随着我国GDP的快速发展，社会财富快速积累，与此对应的财富管理市场也经历了十几年的迅猛增长。根据公开数据显示，截至2015年底，中国财富管理市场已超百亿元。其中主要是由银行理财、保险、信托、公募及私募基金、券商资管及第三方财富管理机构组成。

今年以来，多家财富管理特色银行加速推进财富管理策略升级，重点聚焦平台开放化、用户中心化和客户多样化等方面。对于银行财富管理业务的竞争力逻辑，我们认为核心是扬长补短，其中优势在于账户、渠道与客群，不足在于产品与效率。下阶段，围绕C端客户建立粘性生态、巩固客群差异化服务体系、打造完善的开放生态平台，或成为商业银行财富管理业务的致胜之道。

中国居民财富持续积累，财富管理需求不断增加。在余额宝、京东小金库等新型理财方式的先行教育下，居民的理财意识不断提高，对互联网也更加信任。另外，在打破刚兑、利率下行、房地产调控的背景下，居民的财富管理需求正在逐渐释放和转变，这为互联网财富管理行业的发展带来了机遇和挑战。

对标美国，我国处于大时代起点，头部金融机构未来有望脱颖而出海外财富管理受供需端共同推动，于70年代开始快速发展，2000年后进入成熟阶段，实现从通道业务向买方投顾转型。头部投行及银行抓住富裕客户及高净值客户，通过并购扩大客户规模，市场份额较高。折扣经纪商前期靠降佣获取大量大众客户，实现AUM快速增长。对标海外，我国正处于大时代起点，财富管理供需端发力，同时互联网发展速度较快，未来从卖方模式向买方模式转型是趋势，但仍需要契机，目前获客为国内金融机构主要任务，同时跨牌照协作利于公司发展。参考美国发展态势，东方财富有望对标嘉信理财，中信证券、中金公司有望对标摩根士丹利，资产管理有领先优势的广发证券、兴业证券有望受益。推荐标的：东方财富；受益标的：中信证券，中金公司（H股），兴业证券，广发证券。海外格局：供需端推动下业务模式转变，头部折扣经纪商崛起美国财富管理主要经历三个发展阶段。70年代前处于混乱时期，70年代-90年代，财富管理需求增加，佣金自由化及养老金制度带来供给端改善，财富管理快速发展。2000年后，财富管理逐渐走向成熟。业务模式发生转变，掌握客户的经纪人具有溢价能力，实现从卖方向买方模式转型，指数基金快速发展，同时金融科技发展下智能投顾兴起。头部投行及银行抓住富裕客户及高净值客户，通过并购扩大客户规模，市场份额较高。折扣经纪商前期靠降佣获取大量大众客户，财富管理转型下，折扣经纪商抓住大众客户，实现AUM快速增长，头部折扣经纪商逐渐挑战传统金融机构地位。崛起之路：并购快速扩大客户规模，后期以客户为中心服务美国金融机构前期通过降价、线下网点铺设、收购等方式进行获客，拓展用户广度，后期各财富管理机构着力于提升客户粘性，挖掘客户深度。同时财富管理公司业务横跨存贷、投行、资管等多板块，积极协同各方资源，为财富线的产品设计提供了优厚的条件，支持客户跨板块迁徙，打造财富管理生态圈。同时，并购是扩充实力、获取牌照的快速方式，在美国金融机构的发展历程中，多家公司均进行多次并购，补齐业务短板。发展启示：我国处于美国发展初期，互联网发展较快，买方转型仍需契机我国目前与美国财富管理发展初期较为相似，经济快速发展，居民理财意识及需求快速提升，从供给端看，证券行业佣金率不断下滑迫使经纪从通道型业务不断向财富管理转型，同时资管新规打破刚兑、资本市场深改下权益市场吸引力不断提升，我们目前正处于财富管理大时代起点，但相比美国历史情况，我国目前互联网发展较快，互联网三方机构市占率不断提升。未来从卖方向买方模式转型是大势所趋，但仍需要契机，国内金融机构目前获客为重要任务，跨牌照协作更具优势。

贝莱德成立于1988年，1999年成功上市。2004年下半年开启兼并收购，其中2009年收购巴莱克旗下资产管理部门（BGI）后一举成为全球最大的资管机构。2021年6月末公司管理资产高达9.5万亿美元，成立以来的年均复合增速为32%。剔除商誉后公司ROE持续保持在20%以上，高成长高盈利给投资者带来了巨大的超额回报。上市以来股价年均复合涨幅为23.4%，同期标普500指数和纳斯达克指数涨幅分别为5.8%和8.0%，即使次贷危机后贝莱德也具有超额收益。

2018年4月，《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》(简称“资管新规”)正式推出后，中国财富管理行业发生了“修正行业规则、统一监管、打破刚性兑付”等一系列影响，各类主体发展前景面临分化。与此同时，行业也逐步走向规范化的正向发展阶段。 2020年以来，宽松货币政策对企业及资本市场产生重要影响;房住不炒政策下居民大类资产配置迁移;新冠肺炎疫情冲击导致居民财富缩水，投资者风险偏好呈现下降态势。一方面，相对收益稳定、安全可靠的产品会受到更多欢迎;另一方面，线上化的投资理财模式、数字化作业方式在不断地向更深层次的企业及投资者渗透，加速了财富管理机构的数字化进程。面对严峻的经济形势以及复杂多变的行业格局，理财师的自我提升需求变得尤为突出，较强的专业能力将会在行业主体发展分化、参与者不断增加的市场格局中成为理财师的关键核心竞争力。

“财富管理行业＂规模预测：未来10年增速12.4%。1、规模测算方法：自上而下与自下而上预测相互验证。自上而下：资管AUM/GDP的预测；自下而上：从底层资产规模（股票、债券、货币、非标及其他类），再到资管产品在底层资产占比预测。2、核心假设：AUM/GDP假设未来10年提升至130%，证券化由85%率提升至135%、资管机构份额由14%提升至25%。3、测算结果。未来10年平均增速12.4%，2030年资管行业AUM达285万亿，其中基金、银行、券商、保险、私募、信托未来10年平均增速分别为14.1/12.2/11.7/12.7/12.1/7.6%。

从数据结论上我们不难发现，2020年是游戏直播行业硕果累累的一年。受疫情影响，2020年“宅经济"迅猛发展，观看游戏直播也成为了越来越多足不出户的人进行娱乐消费的场景之一。与2019年相比,2020年游戏直播的开播场次增长了9%，礼物数量增长了14%，全年送礼人次增长了13%，全年度的弹幕数量增长了26%，全年的直播时长增长了22%,数据增长十分显著.2020年,全平台游戏直播的总礼物收入高达115.52亿元，成功突破百亿关口，同比增长了34%，发展势头强劲十足。

近年来，我国财富管理市场正面临着历史性的变革：资管新规的发布，打破了隐形刚性兑付；“去通道、去杠杆”要求下，各类机构资产规模增速普遍下滑；理财子公司正式营业，将逐渐改变市场竞争格局。而面向个人的零售财富管理市场也正经历着一系列变革：公募基金投顾试点正式实施，买方投顾的雏型开始出现；互联网财富管理平台的崛起及各类财富管理机构自营渠道的拓展，正改变着银行渠道一家独大的局面；理财客群结构和需求正经历着一系列的变化。综上所述，通过对财富管理市场和零售财富管理市场行业结构、竞争格局、客群定位、盈利模式的分析研究，再结合美国零售财富管理市场的发展历程，我们认为：当前我国零售财富管理市场相当于美国20世纪80年代初，处于爆发的前夜。与美国相比，当前我国有4点相似之处：人均GDP、利率市场化进程、养老金入市政策取向、买方投顾转型。

财富管理业务，以产品连接居民财富与金融资产，以投顾匹配客户偏好与产品特性，以时间沉淀积累信任并伴随客户成长，具备高经营门槛。叠加轻资产、高附加值、高ROE的特征共同赋予其优质生意的属性。解构行业，财富管理行业目前呈现分层次的竞争格局，各类机构基于不同的资源禀赋和战略布局切入差异化客群，行业相对较为分散。当前居民财富处于持续增长区间，资本市场财富效应将激发理财需求，资产配置迁徙时代或将来临，应积极拥抱优质好生意。个股推荐优质行业龙头，招商银行、平安银行、中信证券、国泰君安。

2021武汉市物业管理行业发展报告 加强政策引导《武汉市物业管理条例》明确要求持续推进“红色物业”建设；强化将物业管理融入城市基层社会治理。《武汉市物业服务收费管理实施细则》明确了一星级至五星级住宅前期物业服务收费政府指导价标准。 武汉市2074个老旧小区全部选定物业服务模式，实现物业管理全覆盖。截至2020年12月底，全市已启动684个老旧小区改造(面积2372.43万m、31.1万户)，基本完成改造383个小区。 打造“红色物业”武汉作为“红色物业”的起源地，全力打造“红色物业”“红色业委会”，将党的建设与社区物业管理工作相结合，推动“红色物业”工作在全市实现全覆盖，并且总结经验、听取民众呼声，将红色物业工作向纵深发展。 疫情期间，武汉市2000多家物业服务企业，十四多万物业人共克时艰，为全市3000多个小区，近2000个商业写字楼、医院、学校和工业园区筑起防疫堡垒，守护千万业主的安危，为打赢疫情防控阻击战发挥了重要作用，充分彰显了武汉市物业行业的无畏与贡献，责任与担当，使命和价值。 经营管理人员:操作人员数量呈“二八”分。其中经营管理人员中，管理员(主管)占比最高，达79.52%；操作人员中，秩序维护人员占比最高，达39.19%。 【更多详情，请下载：2021武汉市物业管理行业发展报告】

核心要点:在对财富管理行业的收入、利润和市值测算，进一步细化对国内基金产品结构、费率以及投顾模式的研究，分析未未变化趋势、并定量测算。我们预计，未未10年公募基金规模增速16.5%,其中权益型产品增速22%;尽管未来10年综合费率下降8%，但受益于增量市场及产品结构优化，收入增速达18.5%，并且投顾业务有望贡献10%收入。