2021年前三季度，钢铁板块上市公司累计营收19066亿元，总收入已超过2020年，同比51%;归母净利润方面，前三季度1183亿元，同比163%。分板块来看:冶钢原料营收520亿元，同比51%;普钢营收16195亿元，同比52%;特钢营收2351亿元，同比42%，细分板块营收呈现同比例涨跌，尤其是原料及普钢板块，相对而言特钢营收涨幅较小。从单季度业绩来看，Q3季度营收6807亿元，同增46%，环增-19%;归母净利润366亿元，同增80%，环增-31%，营收与净利润的环比数据来看，单季度受成本上升影响较大。细分板块来看，营收方面:冶钢原料营收195亿元，同增49%，环增5%;普钢营收5773亿元，同增46%，环增-2%;特钢营收839亿元，同增42%，环增-23%。息差走势分化，农商行进一步走扩。行业3季度息差2.07% (vs .2.06%，2021Q2 ),考虑到行业资产端利率仍然处于下行通道，我们认为行业息差企稳主要归因于: 1)银行资产结构优化，商业银行3季度贷款在总资产中的占比环比2季度末提升0.5pct 到58.4%; 2)与3季度降准后相对宽松的流动性环境有关，同业利差有所走扩。展望后续季度，在经济下行压力加剧和降低实体融资成本的要求下，我们预计资产端定价仍将处于下。行通道，考虑到负债端成本相对刚性，我们预计未来行业息差仍面临收窄的可能性。各类型机构净息差表现分化，大行、农商行较2季度分别提升 1BP/2BP至2.03%/2.26%， 股份行、农商行环比下降1BP/1BP 至2.15%/1 .89%。展望后续季度，我们预计息差表现将进一步分化，在资产 端具备定价能力和负债端拥有稳定存款基础的银行有望呈现出更好的息差表现。