数据简介

成本为核心驱动因素。拆分海天成本结构可见，大豆与白糖占比合计达32%以上。我们回溯了过去五年主要调味品企业提价时点，发现两次行业性提价：2013年底-2014年初、2016年下半年-2017年初，提价时点基本与大豆及白糖价格上涨的时点趋于一致。成本压力起，调味品企业预计进入提价窗口期。PPI（食品制造）已连续两年保持月度同比增长，且南华农产品指数于7月起恢复正增，同时大豆、包材（塑料、玻璃）价格于10月起出现上行趋势，预计成本压力下调味品企业将步入提价窗口期。