数据简介

预计明年赤字率回到 3%、新增专项债规模持平今年，广义赤字率回到 6.3%， 地方债总发行规模约 7 万亿元。 财政部明确将会组织协调地方债发行节奏，预计明年地方债供给相对均衡， 带来的冲击也会相应减弱。 当前各期限、各地区地方债上浮利差基本均在 25BP 附近，36 号文鼓励地 方债发行参照地方债收益率曲线定价，减少行政干预和窗口指导，预计地 方债发行利差整体小幅下行，但各期限、各地区的利差分化也会加大。 今年地方债发行期限拉长，特别是超长债发行明显增多。36 号文要求新增 一般债平均期限不超过 10 年，10 年以上规模不超过 30%，同时再融资一 般债期限不超过 10 年。经测算预计明年 10 年期限以上超长地方债供给减 少约 7000 亿元，10 年期地方债供给量变化不好判断，但至少明年不会发 行特别国债（主要是 10 年期），10 年期政府债券的供给压力整体也应该是 下降的。