数据简介

2021经营效率或较疫情前提升，长线成长逻辑确定休闲服务板块2020年整体受到新冠疫情较大冲击，但国内疫情在Q1末已得到较好控制的情况下，休闲服务各子板块在2020年普遍迎来快速稳健的经营效率修复。至2020Q4，连锁酒店RevPAR及出租率、餐饮业翻台/翻座率、国内游旅游人次等均基本恢复至较疫情前接近持平的状态，尤其Q3以来，各子板块修复速度亮眼，在疫情无反复的情况下，各子板块经营效率年末已大概率恢复至同期水平。考虑到明年多个疫苗项目有望落地，虽普及仍需一定周期，但预计国内疫情影响因素基本消除，各子板块经营效率在较疫情前持平基础上进一步增长。疫情将加速原先行业部分新趋势的推进，如数字化转型、内容及IP赋能、精益管理与轻资产输出等。整体上，龙头由于疫情期间较强的现金流状况及抗风险能力，提前投入新趋势布局，且由于规模优势较大，新趋势布局能产生较好的边际收益。疫情后，各子板块龙头护城河优势或进一步扩大，龙头效应加强，长线成长逻辑逐步确定。