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他山之玉系列：欧元区货币和财政政策工具的应用和借鉴意义
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数据简介
欧央行在历次危机期间在货币政策领域进行了一系列的探索和创新，推出非常规货币政策工具应对流动性风险和风险偏好下降带来的信用收缩风险，扩大信贷，使资金能更有效地注入实体薄弱部门。从危机之后欧央行推出的非常规工具共同点来看：其一，欧央行不断在传统货币政策工具上进行升级和创新；其二，欧央行不断扩大资产购买范围；其三，欧央行多次进行抵押品放松措施进行创新；此外，此外欧央行推出的一系列购买计划均由央行直接来实施，而对应的资产信用风险损失、市值波动损益则直接由欧央行自身来承担。
详情描述
他山之玉系列：欧元区货币和财政政策工具的应用和借鉴意义 次贷危机期间，欧央行综合运用各类货币政策工具，为市场注入大量流动性，缓解近乎枯竭的流动性，一是降息:连续7次下调基准利率，将主要再融资操作利率由2008年10月4.25%降至2009年5月1%的水平，二是延长再融资操作（LTRO）期限;并且LTRO实行固定利率全额配给;此外放宽金融机构再融资抵押品评级要求.三是推出首个资产购买项目—―担保债券购买计划(CBPP1 )，为债券市场提供流动性，四是与全球主要货币当局进行货币互换。 欧债危机期间，为了改善货币政策传导效率、缓解实体融资压力，欧央行为此进一步探索推出一系列非常规货币政策工具，一是证券市场计划(SMP)和直接货币交易计划(OMT)，直接在债券市场买卖成员国政府债券以缓解市场担忧，稳定金融市场;二是进一步延长长期再融资操作期限，推出两轮3年期的超长期再融资操作（VLTRO)，满足金融机构长期融资需求，缓解实体部门融资压力。三是通过第二轮担保债券购买计划(CBPP2)恢复担保债券市场的流动性,欧债危机后期，欧元区面临通缩风险、信贷紧缩风险、大量超储淤积在金融体系导致宽货币无法有效传导至实体经济等问题，欧央行推出了更大力度的非常规货币政策，一是于2013年7月推出了前瞻性指引。二是实施负利率政策.2014年6月，欧央行下洞存款便利利率至-0.1%的负利率水平，其后持续下调至-0.4%的水平。三是推出4年期的定向长期再融资操作(TLTRO)，更好地定向支持企业和家庭部门信贷。 【更多详情，请下载：他山之玉系列：欧元区货币和财政政策工具的应用和借鉴意义】
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