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《宏观观察》2020年第34期：美股史诗级反弹能否持续
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2020年，在新冠肺炎疫情冲击及多重因素作用下，美国股票市场呈现三阶段史诗级震荡。3月下旬以来，美股反弹速度之快、幅度之大，超过市场预期，再创历史新高，与疫情演进、实体经济表现严重背离。未来一段时期，美股大概率将下跌回调，在忧虑情绪中宽幅震荡。
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2020年，在新冠肺炎疫情冲击及多重因素作用下，美国股票市场呈现三阶段史诗级震荡。3月下旬以来，美股反弹速度之快、幅度之大，超过市场预期，再创历史新高，与疫情演进、实体经济表现严重背离。未来一段时期，美股大概率将下跌回调，在忧虑情绪中宽幅震荡。 一、2020年以来美股表现跌宕起伏 第一阶段，美股波动上行创历史新高。2020年1月至2月19日，美国股市尚未真正关注新冠肺炎疫情。武汉封城（1月23日）、世卫组织将新冠肺炎疫情宣布为“国际公共卫生紧急事件”（1月30日）、世卫组织命名新冠肺炎疫情为“COVID-19”（2月11日），均未引发美国公众广泛关注，政府与市场未能对疫情冲击形成准确预判。在此期间，美国股市略有恐慌波动，但不改乐观情绪。截至2月19日，美国三大股指（道琼斯工业指数、标普500、纳斯达克指数）分别较年初上涨2.8%、4.8%和9.4%，标普500指数创下3393.52点的历史新高。 第二阶段，美股发生历史罕见崩盘。随着疫情持续蔓延，公众与市场对这场全球性灾难形成共识和负面预期，恐慌情绪快速升温，国际金融市场巨幅动荡并陷入流动性危机，美国股市出现断崖式暴跌：标普500指数在6个交易日内下挫12%，创上世纪大萧条以来最快跌速；2月27日道琼斯工业指数下跌1191点，创历史最大单日跌幅；3月9日至3月18日美股四次熔断。VIX指数和TED利差飙升至82和1.42%（图2），逼近危机水平，美元流动性急剧收紧。在此阶段，美国三大股指最深跌幅一度达到37.1%、33.9%和30.1%，为1929年以来最严重崩盘。 【更多详情，请下载：《宏观观察》2020年第34期：美股史诗级反弹能否持续】
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