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聚酯2020年年度策略报告:识尽愁滋味,欲说还休
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数据简介
2019 年,TA 行业受到下游需求走弱以及下半年新装置投产,现货加工费压缩,高负荷导致累库,整体价格重心下移。EG 端,上半年港口库存高企,期现价格大幅回落,下半年整体利润下滑因此厂商投产较为谨慎,供应缩减,又在突发事件扰动下价格剧烈震荡,但仍旧面临较大产业压力。TA 主力全年价格波动区间为【4648,6848】;EG 主力全年价格波动区间为【4150,5457】。
详情描述
聚酯2020年年度策略报告:识尽愁滋味,欲说还休 投资要点 2019年,TA行业受到下游需求走弱以及下半年新装置投产,现货加工费压缩,高负荷导致累库,整体价格重心下移。EG端,上半年港口库存高企,期现价格大幅回落,下半年整体利润下滑因此厂商投产较为谨慎,供应缩减,又在突发事件扰动下价格剧烈震荡,但仍旧面临较大产业压力。TA主力全年价格波动区间为【4648,6848】;EG主力全年价格波动区间为【4150,5457】。 需求端,聚酯工厂仍旧倾向于采取谨慎投资策略,因此装置投产落地情况需要持续跟踪。我们预计聚酯有效产能实际将有7%,即350-400万吨左右的增长。聚酯装置有新投产难以对冲TA与EG的生产增量。 TA方面,2020 年投产的大型装置较多,如果算上19年推迟的装置,新一年的产能增速将达到创历史新高的34%,技术革新带来的竞争将进一步压缩现货加工费,加工费合理波动区间预计为【400,600】。 EG方面,新装置巨量投产将使得2020年的产能扩张速度提高至40%。低加工费已经成为市场趋势,考虑到产能基数的井喷式增长,即便负荷偏低,但整体供应仍旧将处于上升状态。累库成为2020年EG主旋律。 成本端,原油方面,预计布油全年运行区间将保持在52-70美金,整体表现平稳,下半年表现有望强于上半年。新增供应压力对PX价格产生拖累,2020年预计PX价格重心将回落至750美元/吨。煤头原料将维持当前价位。 【更多详情,请下载:聚酯2020年年度策略报告:识尽愁滋味,欲说还休】
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