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基础化工行业：寻找景气度底部细分行业龙头
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行业整体压力仍大，关注需求边际改善、存在补库子行业，受汽车产业回暖，关注景气度底部的炭黑和集中度逐渐提高的橡胶助剂子行业，关注正在转好的农药板块，天然气需求旺盛，国际上供应充足，建议关注天然气一体化板块，环保高压，需求回暖，关注资源禀赋的磷矿石资源，5G 基建驱动化工新材料需求。
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基础化工行业：寻找景气度底部细分行业龙头 投资要点 ◆行业整体压力仍大，关注需求边际改善、存在补库子行业：宏观经济弱复苏，货币政策偏宽松，政策托底持续，需求改善，企业产成品存货同比增速处于历史低位，企业存在补库存的可能。其中，石油、煤炭及其他燃料加工业、化纤制造业由于前期投资较大，价格依然存在较大的向下压力；而化学原料及化学制品制造业投资增速长期低于两位数，由下游需求推动的补库存力度更大。 ◆受汽车产业回暖，关注景气度底部的炭黑和集中度逐渐提高的橡胶助剂子行业：环保和安全生产持续高压，汽车产业有望逐步回暖，关注处于景气度底部的炭黑和集中度提高的橡胶助剂子行业，对应标的分别为黑猫股份和彤程新材。 ◆关注正在转好的农药板块：受新药研发难度大、专利到期影响，仿制药占比在提高；环保高压持续，行业供给受到约束。国内转基因作物产业化以及农产品库销比高位回落，农产品价格有望回升，提振农药板块。建议关注推荐长青股份。 ◆天然气需求旺盛，国际上供应充足，建议关注天然气一体化板块：天然气消费旺盛，国际上供应充足，国内天然气一体化企业受益。建议关注正在进行重组的新奥股份，一旦新奧能源交割完成，公司的收入和净利润体量将达到一个新的高度。 【更多详情，请下载：基础化工行业：寻找景气度底部细分行业龙头】
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