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轻工制造行业新冠疫情影响专题报告:先抑后扬不改长期走势,生活用纸、线上办公个股受益
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对比两次疫情所处年代的轻工行业发展情况异同,寻找此次新冠疫情后市演变逻辑和趋势的“不变”与“变”:(1)疫情影响下轻工行业整体趋势不变:先抑后扬,长期看基本面。消费需求只会滞后释放,但不会消失。(2)轻工消费属性与特点不变,决定了受疫情冲击敏感性不变:家具>文化办公用品>生活用纸。(3)消费升级+政策支持,轻工行业不断转型变革,部分领域在新冠疫情影响下,甚至存在进一步普及和增长的机会。(4)轻工行业上市公司数量今非昔比,如今轻工板块百花齐放,面对疫情,比2003年具有更强的防御属性和更多的潜在投资机会。
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轻工制造行业新冠疫情影响专题报告:先抑后扬不改长期走势,生活用纸、线上办公个股受益 投资要点: ➢复盘SARS:短期导致负面冲击,全年业绩平稳增长;受疫情冲击的敏感度,家具>文化办公用品>生活用纸。回顾SARS,轻工板块在2003年2~4月触底,家具行业受到冲击程度较大,文化办公用品、日用品的下滑幅度较小。轻工制造板块2003全年业绩保持较快增长,家具板块营收增速 相对2002年还有所加快,而且2004-2006年行业财务指标正常,SARS疫情冲击没有留下“后遗症”。 ➢对比两次疫情所处年代的轻工行业发展情况异同,寻找此次新冠疫情后市演变逻辑和趋势的“不变”与“变”。(1)疫情影响下轻工行业整体趋势不变:先抑后扬,长期看基本面。消费需求只会滞后释放,但不会消失。(2)轻工消费属性与特点不变,决定了受疫情冲击敏感性不变:家具>文化办公用品>生活用纸。(3)消费升级+政策支持,轻工行业不断转型变革,部分领域在新冠疫情影响下,甚至存在进一步普及和增长的机会。(4)轻工行业,上市公司数量今非昔比,如今轻工板块百花齐放,面对疫情,比2003年具有更强的防御属性和更多的潜在投资机会。 ➢生活用纸:疫情防控促进短期销售,卫生消毒意识提升利好长期。(1)有利于生活用纸普及千万家,目前我国生活用纸人均消费量和渗透率处于较低水平,长期看有很大增长空间。(2)有利于培养我国居民生活用纸的消费习惯走向多元和成熟,释放盈利弹性。 【更多详情,请下载:轻工制造行业新冠疫情影响专题报告:先抑后扬不改长期走势,生活用纸、线上办公个股受益】
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