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如何复盘2003年SARS的市场影响:以SARS期间香港和台湾市场为例
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“新型冠状病毒肺炎”和2003年的SARS有较大的相似性,但由于种种原因,复盘SARS期间的中国资本市场有较大的困难。复盘SARS期间的香港和台湾市场可能是个较好的替代。经过比较,我们认为“新型冠状病毒肺炎”对市场的影响:(1) 短期对股市的负面影响可能小于10%,或许更低;(2) 中期对股市的影响很小;(3)市场走势和病例数量密切相关,病例下降的拐点将是市场修复的拐点。
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如何复盘2003年SARS的市场影响:以SARS期间香港和台湾市场为例 今天的市场可谓是冰火两重天,避险资产大涨,风险资产大跌。追溯原因,市场有广泛的共识,就是“新型冠状病毒肺炎”的影响。由于“新型冠状病毒肺炎”和2003年的SARS有较大的相似性,市场很自然的想法是复盘2003年SARS期间资本市场的表现。然而,市场的分析碰到了很大的困难,因为种种原因,2003年的复盘很难得出较为明确的结论以及比较难量化。我们试图对这个问题进行探讨。 我们认为,2003年SARS期间恒生指数和标普指数的表现可能可以作为一个对比,来观察SARS对市场的影响,作为对2020年“新型冠状病毒肺炎”对市场影响的参考。经过比较,我们得出以下结论: (1)SARS对股市的负面影响峰值在-14%; (2)中期来看,基于大部分病毒最后基本得到控制,短期的负面影响在中期将消退; (3)市场的修复时点,大概会在感染人数出现拐点的时候。 按照目前市场的共识,在中性假设下,“新型冠状病毒肺炎”的影响不如2003年的SARS,因此资本市场的反应要比2003年的反应要小,但结论(2)和(3)基本成立。由于经历过2003年的SARS,资本市场的初始反应可能要比当年早,结束反应也会比当年要早。 在深入分析之前,我们先对当时的一些基本事件做一下整理。 【更多详情,请下载:如何复盘2003年SARS的市场影响:以SARS期间香港和台湾市场为例】
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