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固收点评：转债供给猜想
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新发预案减少或因季节性，存量预案的终止或缘于转债发行条件的约束，转债仍是再融资重要途径；预计2020年转债供给继续维持高位，建议积极关注新券。
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固收点评：转债供给猜想 报告要点 ■新发预案减少或因季节性，存量预案的终止或缘于转债发行条件的约束，转债仍是再融资重要途径；预计2020年转债供给继续维持高位，建议积极关注新券。 近期，新发预案减少或缘于季节性，存量预案终止或缘于转债发行条件的约束 近期，新发预案数量有所减少，终止预案的公司数量逐渐增加，引发市场对转债供给的关注。相较于二、三季度，11月以来，转债新发预案有所减少；11月、12月分别降至9、12只。同时，终止预案的公司明显增加，11月、12月分别有6家；其中公司A、公司B在终止转债预案之后，转而发布非公开发行预案。 转债新发预案的减少或缘于季节性因素；部分存量预案的终止，或缘于转债发行条件的约束。受财报披露节奏影响，四季度转债预案一般会减少；近期预案的减少，或主要缘于季节性。与此同时，终止预案的样本中，部分公司2019年的业绩有所下滑或负债率高企；终止预案或缘于转债发行条件的约束等因素。 ■转债仍是公司再融资的重要途径，预计2020年的转债供给或与2019年相当 转债自身的发行优势及投资者的配置需求，使其仍受到发行人的青睐。对于发行人，转债具有融资成本低、对股权的稀释较为缓慢等优势。同时，投资者对转债接受度逐渐增加、配置需求大幅提升。 【更多详情，请下载：固收点评：转债供给猜想】
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