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12月进出口数据点评：未来外贸增速能否持续回升？
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数据简介
对于国内债市而言，12月受基数效应与春节前置影响，金融数据与经济数据或整体稳定，但本周资金面已现收紧迹象，资金情绪指数大幅上行，14日央行公告称银行体系流动性总量处于“合理充裕”水平，相较此前“较高水平”措辞明显变化，近期关注央行公共市场操作行为，若央行操作相对谨慎，叠加春节前两周地方债发行放量，债市小幅调整或将延续；但中期看“降成本”货币政策主线未变，债市调整空间有限，收益率小幅上行或提供更好的配置窗口。
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12月进出口数据点评：未来外贸增速能否持续回升？ 对于国内债市而言，12月受基数效应与春节前置影响，金融数据与经济数据或整体稳定，但本周资金面已现收紧迹象，资金情绪指数大幅上行，14日央行公告称银行体系流动性总量处于“合理充裕”水平，相较此前“较高水平”措辞明显变化，近期关注央行公共市场操作行为，若央行操作相对谨慎，叠加春节前两周地方债发行放量，债市小幅调整或将延续；但中期看“降成本”货币政策主线未变，债市调整空间有限，收益率小幅上行或提供更好的配置窗口。 1月14日公布的外贸数据显示，以美元计价，中国12月出口同比回升7.6%， 预期回升4.9%，前值降1.1%；进口增16.3%，预期增10%，前值增0.3%；贸易顺差467.9亿美元，前值387.3亿美元。进出口增速均显著高于市场预期，对此我们做如下分析： 12月进出口数据纷纷超出市场预期，主要受以下几个方面因素影响：一则，2018年12月基数较低，2018年受中美贸易摩擦“抢出口”效应消退后，进出口增速均大幅走低并且转负，导致2019年12月进出口增速明显回升；二则，今年春节为1月25日，部分出口企业将部分1月经济活动前置至12月或滞后至2月，因而导致2019年12月外贸增速明显回升；三则，猪肉进口增速大幅回升对进口增速产生部分带动作用，对进口产生扰动。 【更多详情，请下载：12月进出口数据点评：未来外贸增速能否持续回升？】
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