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大类资产配置2月报·战略篇：新冠病毒拖累全球复苏节奏
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数据简介
在现代资本主义经济体中，普遍存在50-60年左右的长期经济循环，我们称之为康德拉季耶夫周期，从目前来看，本轮中周期目前尚未终结，新型肺炎或冲击全球基本面，避险情绪席卷全球，避险情绪推动市场再平衡，固定收益产品短期继续受到追捧，经济或再折返打压商品价格修复预期，中美国地产投资销售继续向好，新冠病毒拖累全球复苏节奏。
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大类资产配置2月报·战略篇：新冠病毒拖累全球复苏节奏 长波萧条，中波仍在下行。在现代资本主义经济体中，普遍存在50-60年左右的长期经济循环，我们称之为康德拉季耶夫周期。根据雅各布·范·杜因、陈漓高、周金涛等人对康氏周期的划分，我们正处于第五次康德拉季耶夫周期的衰退向萧条的过渡期。该时期的特征为创新红利衰减导致总需求降低，生产疲软，消费被动支撑经济增长，商业活动不可避免的进入红海竞争之中。从中周期的维度来看，一轮康波周期内，大致存在5-6轮8-12年的朱格拉周期。长波最核心的驱动力——创新漫化，以固定资产周期性更新的方式来完成。从中周期的特征来看，设备投资占GDP的大幅下行，往往与经济危机有关，也伴随着失业率的大幅上行。从目前来看，本轮中周期目前尚未终结。 权益资产：新型肺炎或冲击全球基本面，避险情绪席卷全球。美国：短期，虽然经贸协议签订，但1月Markit制造业PM151.7再次下探，在肺炎冲击全球需求背景下，股票市场或开始阶段性调整。中期弱需求推动的经济动能修复或难以在短期内扭转美股盈利下行趋势，高估值美股向上幅度或相对有限。欧洲：短期，英国顺利脱欧1月顺利落地，制造业PMI初值47.8超预期修复，但在新型肺炎冲击下，全球经济可能面临再探底，权益资产或有调整。中期，需要观察全球贸易链修复进程，与欧洲潜在的政策刺激计划对于欧洲经济的拉动。 【更多详情，请下载：大类资产配置2月报·战略篇：新冠病毒拖累全球复苏节奏】
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