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油脂油料年报：苍鹰上击翻曙光，2020年油脂油料市场展望
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数据简介
展望2020 年，中美达成第一阶段协议，国内大力鼓励生猪复养，在这两大因素的影响下，2020 年的市场可能展现出于2019 年完全不同的情形。我们判断在2020 年美豆价格重心小幅抬升，下半年会强于上半年，油脂市场在2020 年上半年仍会保持偏强走势，但到了下半年可能归于平静。基于此，我们推荐1 季度继续关注油脂的波动上行机会，二季度开始关注双粕的上行机会，三季度之后关注油粕强弱关系的逆转、棕榈油与菜、豆油之间强弱关系的逆转。
详情描述
油脂油料年报：苍鹰上击翻曙光，2020年油脂油料市场展望 报告要点： 回望2019年，油脂油料市场进入大变局时代。一方面，我们经历了以往没有过的贯穿全年的中美贸易冲突，深刻影响中国生猪养殖产业的非洲猪瘟。另一方面，中国的蛋白消费高增长时代结束，油粕的供需结构以及强弱关系在2019年发生了深刻的变化。2019 年最好的操作策略无外乎上半年做空油粕比，下半年做多油粕比；上半年做多菜、豆油与棕榈油的价差，下半年做空菜、豆油与棕榈油的价差。 展望2020年，中美达成第一阶段协议，国内大力鼓励生猪复养，在这两大因素的影响下，2020年的市场可能展现出于2019年完全不同的情形。我们判断在2020年美豆价格重心小幅抬升，上半年南美大豆大量上市，国内需求尚未恢复，美豆价格会稍弱，下半年会强于上半年。全年美豆价格：向上的空间有限，1100 美分可能是年内的高点，向下的底部区间可能在800-850美分区间。 油脂在2020年上半年的表现仍会强于蛋白原料，随着上半年棕榈油减产的消息逐步落地，下半年油粕市场的强弱格局将发生逆转。油脂的行情可能尚未结束，但至少也已经走完大半，我们判断2020年油脂市场很难再有类似2019年幅度的上涨行情，更多的机会在于不同油脂品种之间强弱关系的变化，以及油粕之间强弱关系的变化。综合多方面的因素来看，油脂市场在2020年上半年仍会保持偏强走势，但到了下半年可能归于平静。 【更多详情，请下载：油脂油料年报：苍鹰上击翻曙光，2020年油脂油料市场展望】
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