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油脂油料年度报告：油脂或近强弩之末，豆粕下半年上涨可期
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数据简介
中美贸易关系改善将令国内进口大豆供应前景充裕，2020上半年国内生猪存栏预计仍维持在低位，下半年，预期生猪存栏将有所提升，豆粕需求将增加，连豆粕价格预计将震荡走高；全年运行区间预计2600-3300 元/吨；2020上半年国内油脂预计总体震荡偏强，但上方空间有限，下半年菜油供需紧张的形势或阶段缓解，国内油脂基本面预期转弱，价格料有所回落。
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油脂油料年度报告：油脂或近强弩之末，豆粕下半年上涨可期 ★基本面分析展望： 豆粕：中美贸易关系改善将令国内进口大豆供应前景充裕， 2020年上半年国内生猪存栏预计仍维持在低位，DCE豆粕上涨动力相对不足，下方受到上游成本端的支撑，料维持低位弱势震荡；下半年，预期生猪存栏将有所提升，豆粕需求将增加，连豆粕价格预计将震荡走高；全年运行区间预计2600-3300元/吨。 油脂：2020年上半年，东南亚棕榈油因千旱的减产预期将逐渐验证，且需求预期强劲；国内生猪存栏低位将抑制大豆压榨需求，豆油供应仍将受限；中加关系不确定，菜籽进口料维持低位，菜油供应紧张。上半年国内油脂预计总体震荡偏强，但上方空间有限。下半年，东南亚棕榈油因干旱造成的减产题材减弱，且天气模型预示四季度产量或改善，棕榈油基本面预期将开始弱化；生猪存栏预期回升将提升大豆压榨需求，豆油供应将随之增加；三季度国产菜籽集中上市，叠加夏季油脂消费淡季，菜油供需紧张的形势或阶段缓解，下半年需关注进口的跟进情况，若中加关系改善，进口菜籽预计将增加。总体而言，下半年国内油脂基本面预期转弱，价格料有所回落。 ★风险提示： 原油超预期上涨风险；未来天气仍存变数，警惕灾害性天气风险；需密切跟踪基本面指标变化，调整预期偏差及应对策略。 【更多详情，请下载：油脂油料年度报告：油脂或近强弩之末，豆粕下半年上涨可期】
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