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城投债发行专题:如何评估2020年城投债发行?
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政策对于城投的态度以延续为主:一方面,严控隐性债务新增 是底线;另一方面,政策还是要平衡稳增长和防风险,城投的再融资仍将维持较为宽松的状态。交易商协会城投债发行仍将占比较高,发行规模或较2019 年略有所上升;2020 年交易所城投债发行或略有降低;企业债而言,2020 年或将处于走平的状态。
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城投债发行专题:如何评估2020年城投债发行? 2019年城投债发行有何特征? (1) 2019年城投债发行大幅扩容,发行主体来看:中低评级主体发行占比提升幅度更大。一定程度上反映了:在防范化解债务风险的大背景下,中低评级城投平台再融资压力有所缓解; (2)2019年城投债发行扩容主要集中在交易所私募债,且募集资金用途多为借新还旧以及补充流动资金。 2020年城投债发行如何评估? 首先,从政策对于隐性债务和城投的最新监管动向来看: 近期全国财政工作会议、央行工作会议及金融数据新闻发布会、银保监会工作会议、金稳会文件及座谈会均就防范化解地方政府隐性债务风险作出相关表述,可以看出: 2020年作为收官之年,牢牢守住不发生系统性风险,防范化解地方政府债务风险仍是重中之重。 当下政策或更多还是为防范地方政府隐性债务风险提供一条合规渠道,稳妥处理地方政府债务风险。 其次,结合2017年以来审计署对于城投违法违规举债的审计以及财政部相关通报来看: 自2018年四季度至今,审计署并未再有公告地方政府新债违规举债案例,这侧面反应了禁止新增隐性债务的政策红线。 综上所述,政策对于城投的态度以延续为主:一方面,严控隐性债务新增是底线;另-方面,政策还是要平衡稳增长和防风险,城投的再融资仍将维持较为宽松的状态。 【更多详情,请下载:城投债发行专题:如何评估2020年城投债发行?】"
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