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纺服行业2020年度投资策略报告:顺势而为,聚焦龙头
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2020年纺服行业行业分化,景气优先,品牌服饰优选赛道,聚焦龙头,纺织制造关注绑定优质客户的海外产能先行者。
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纺服行业2020年度投资策略报告:顺势而为,聚焦龙头 2020年展望:行业分化,景气优先。短期看,受2019年暖冬气候及2020年春节提前的影响,品牌服饰终端销售或仍承压。中长期看,消费者正在从物质需求向追求更好生活需求过渡,符合消费升级趋势的子行业仍保持高景气度,如运动、童装及假发。同时,在国产化、全渠道化及营销多元化的趋势下,对品牌的渠道、营销及产品及供应链管理提出更高要求。在此背景下,产品及品牌力突出、渠道布局完善、营销定位精准的国产龙头有望脱颖而出。 品牌服饰:优选赛道,聚焦龙头。1)运动服饰赛道空间大、成长性佳,其更强的专业性使运动鞋服较其它服装品类具有更高的研发壁垒,同时头部体育营销资源稀缺性,以及与优质供应商的深度绑定,共助龙头强者愈强。2)假发受益于老龄化加速、脱发年轻化等趋势,以及对假发接受度更高的70/80/90后陆续步入假发核心客龄(40岁+),行业渗透率有望提升,行业需求提速在即。而国内头部中高端假发格局集中,龙头瑞贝卡在产品研发、品牌形象、市占率(约9%,第2约3%)上均领先同行,成长空间大。3)童装随育儿支出意愿更强的80/90后年轻父母成为主要养育群体,消费升级趋势明显,预计2017~2022年人均童装消费支出增长中单价/数量分别贡献+11%/4+1%。考虑到父母对童装安全、舒适性的重视,且童装更换频率高,利好兼具品质及高性价比的大众龙头品牌。4)家纺短期需求或将受益于竣工面积恢复增长。长期看,随流量向头部集中(电商打破区域限制、购物中心准入门槛提升),行业集中度有望提升,叠加三四线城市成为消费升级主力军,我们认为高性价比品牌将优先受益。 【更多详情,请下载:纺服行业2020年度投资策略报告:顺势而为,聚焦龙头】
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