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轻工制造行业:竣工持续回暖,加热不燃烧成长元年
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轻工制造行业:竣工持续回暖,加热不燃烧成长元年 【国内监管方向明确,看好加热不燃烧】 HNB是未来国内新型烟草产品的主线 雾化电子烟面临较大监管风险。我们认为我国电子烟行业存在两个严峻的问题,一是青少年使用,如何防止青少年使用电子烟目前存在管控难度,二是由于监管空白,现阶段市场上存在大量三无产品,产品乱象对行业健康发展造成很大的阻力。目前电子烟产品属性未定,监管存在较大不确定性,10月30日 国家烟草专卖局和国家市场监督管理总局联合发布了《关于进一步保护未成年人免受电子烟侵害的通告》,要求各类市场主体不得向未成年人销售电子烟;敦促电子烟生产、销售企业或个人及时关闭电子烟互联网销售网站或客户端,电商平台及时关闭电子烟店铺并将电子烟产品及时下架,电子烟生产、销售企业或个人撤回通过互联网发布的电子烟广告。 HNB烟弹明确属于烟草制品,由烟草体系进行专营专卖,加热不燃烧政策支持更为明确。9月29日政协十三届全国委员会第二次会议第2991号( 医疗体育类324号)提案答复的函里提到,明确将加热烟草制品纳入专卖管理范畴。 HNB由中烟主导,产业端中烟对HNB的态度更加明确,多省中烟从18年开始有近两年的技术研发储备,湖北、四川、云南中烟均有加热型新型烟草产品发布,目前广东、四川、湖北、云南均开始海外销售加热不燃烧产品。 各中烟HNB产品发布情况(目前可外销,禁止内销) 【加热不燃烧市场空间广阔】 HNB市场规模达千亿 我们对其市场规模进行了测算,根据市场。上主流产品定价情况,中性假设烟具价格500元,每套烟具可使用1年; 1条烟弹(=10包=200支)价格250元,每人每天吸食1包烟弹;当前国内烟民总量3.6亿人,假设渗透率5%,加热不燃烧烟草产品市场规模达1733亿元,具备千亿规模。 【新型烟草薄片市场空间超百亿】 我们测算了薄片市场空间,国内卷烟每年销量约4700万箱,加热不燃烧烟弹需要薄片数量18千克/箱,在中性假设下,HNB渗透率5%,薄片价格200元/千克(目前进口薄片售价500 600元/千克),薄片市场规模84.6亿元;按10%渗透率薄片市场规模达169.2亿。 【产业链公司积极布局】 关注布局新型烟草产业链的公司 密切关注参与加热不燃烧产业链价值分配(薄片、烟具、包装)的公司:能够深度切入卷烟产业链的企业在我国烟草专卖制度下,未来将具备先发优势。 看好卷烟产业链企业集友股份和劲嘉股份。集友股份: HNB最纯正标的,HNB布局领先,17年与安徽中烟成立联合工程中心; 18年与昆明旭光设立合资公司主营新型烟草开发设计服务;目前已具备进行均质化烟草薄片烟组配方筛选和小批量放样的条件。已携手江苏中烟和重庆中烟,共同研发和推进成果产业化落地值得期待。 劲嘉股份:新型烟草布局领先,公司子公司与云南中烟子公司成立合资公司,目前承担云南中烟加热不燃烧烟具的生产工作。 【2020年有望成国内加热不燃烧快速成长期元年】 产业已领先布局数年,新型烟草政策有望推动行业进入成长期 国内政策鼓励新型烟草行业发展。2018年7月7日,国家烟草专卖局发布了关于印发2018年全面深化改革工作要点的通知,在《国家烟草专卖局2018年全面深化改革工作要点》中提出“继续深化新型烟草制品创新改革”; 2018年全国烟草工作会议明确指出:密切关注烟草市场新动向,大力支持雪茄烟加快发展,积极研发电子烟、口含烟、加热不燃烧烟草制品等新型产品。产业领先布局数年,静待政策东风到来! 【更多详情,请下载:轻工制造行业:竣工持续回暖,加热不燃烧成长元年】
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轻工制造行业:竣工持续回暖,加热不燃烧成长元年 【国内监管方向明确,看好加热不燃烧】 HNB是未来国内新型烟草产品的主线 雾化电子烟面临较大监管风险。我们认为我国电子烟行业存在两个严峻的问题,一是青少年使用,如何防止青少年使用电子烟目前存在管控难度,二是由于监管空白,现阶段市场上存在大量三无产品,产品乱象对行业健康发展造成很大的阻力。目前电子烟产品属性未定,监管存在较大不确定性,10月30日 国家烟草专卖局和国家市场监督管理总局联合发布了《关于进一步保护未成年人免受电子烟侵害的通告》,要求各类市场主体不得向未成年人销售电子烟;敦促电子烟生产、销售企业或个人及时关闭电子烟互联网销售网站或客户端,电商平台及时关闭电子烟店铺并将电子烟产品及时下架,电子烟生产、销售企业或个人撤回通过互联网发布的电子烟广告。 HNB烟弹明确属于烟草制品,由烟草体系进行专营专卖,加热不燃烧政策支持更为明确。9月29日政协十三届全国委员会第二次会议第2991号( 医疗体育类324号)提案答复的函里提到,明确将加热烟草制品纳入专卖管理范畴。 HNB由中烟主导,产业端中烟对HNB的态度更加明确,多省中烟从18年开始有近两年的技术研发储备,湖北、四川、云南中烟均有加热型新型烟草产品发布,目前广东、四川、湖北、云南均开始海外销售加热不燃烧产品。 【更多详情,请下载:轻工制造行业:竣工持续回暖,加热不燃烧成长元年】
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